RBS称明年央行将至少6次上调存准率

RBS称明年央行将至少6次上调存准率

RBS称明年央行将至少6次上调存准率 更新时间：2010-11-23 7:38:42 　　苏格兰皇家银行11月22日发布研报表示，中国央行目前面临流动性充裕与食品价格大幅上涨双重挑战，预计2011年存款准备金率至少会上调6次，而1年期贷款利率将上调3次，最早的一次加息可能在明年1季度初实施。

RBS中国首席经济师Ben Simpfendorfer在研报中表示，央行19日再调存准率的目的可能在于解决高通胀、强势的房地产价格以及增长的资金流动性等多重问题。尤其是房地产市场的失衡状况自08年以来就在不断恶化。

研报表示，抑制货币增长的措施发挥效应要比预期的迟。企业可能会因此减少进货，这意味着明年1季度GDP增速将放缓、生产价格指数走低。从中期来看，由于上述因素的存在，监管层近期可能再一次出台更大幅度的紧缩措施。

研报指出，由于财政状况的乐观、创历史低点坏债率等因素，中国政府以往在选择调控措施及其时机方面具有较大的空间。不过，这由于地方平台贷款的拖累，坏债率大幅上升导致信贷的收紧，再加上现在的食品价格高企，使得中国央行不得不选择提高利率等极端性措施，而不是进行常规性的紧缩操作。

研报指出，这让外界担忧，中国的监管层正在丧失调控政策的弹性。

研报还认为，中国近期狭义货币增长与CPI的连创新高同时发生是一种巧合。他指出，2009年中国在M1飙涨之时，CPI的增幅却保持低位。这是因为中国政府采取了措施来解决2004-2008年时发生的食品危机，从而使食品的通胀率仅同比上升0.8%。

不过，他也认为，货币供应量的增加恶化了通胀的环境，使得中国大部分商品价格稳步上升，尤其是房地产价格也大幅度飙升。

对于国务院最近发文表示对价格实施干预，研报指出，这一措施是否能发生实效广受质疑，但这表明政府对价格控制的决心，真正的意图在于打击投机者、缓解供应短缺状况以及防止价格上涨给低收入家庭产生的影响。研报认为，此前的经验表明食品危机只是暂时的。

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