北京晨报经济增速放缓助跌A股.

北京晨报：经济增速放缓助跌A股

北京晨报：经济增速放缓助跌A股 更新时间：2011-5-5 14:54:18 　　昨日沪深股市低开低走，终盘上证综指大跌2.26%，深证成指大跌2.84%，两市成交量放大近两成。

基本面上，中国物流与采购联合会日前发布数据显示，4月我国PMI为52.9%，环比回落0.5个百分点。PMI在旺季回落，新订单指数、新出口订单指数等回落幅度超过1个百分点，显示经济活力明显下降。这一判断在微观层面上也同样得到证明。在2010年上市公司整体业绩增长37.3%之后，今年一季度剔除金融类公司后，可比公司净利润环比下滑10.01%，上市公司亏损面比2010年年末数据上升近9个百分点，经济增速放缓已是不争事实。

昨日股指的大幅下挫，不但将前两个交易日的反弹成果全部吞噬，而且上证综指再度失守2900点整数关口，同时击穿4月29日的盘中低点，创出此轮回调的新低。从目前股指的运行态势看，宏观环境对市场不利，已经构成宏观顶，但大盘的整体估值水平仍处于合理偏低的位置，并已对利润增速下降的预期有所反映，因此，市场离底部区域已经比较接近。从短线来看，后市股指仍有惯性下探的可能，调整的低点仍将继续下移，但在2800-2850点的区间内仍有止跌企稳的可能。在操作上，暂时以观望为主。如股指急跌至2800点一线，可进行试探性增仓；一旦跌速放缓，可待低点出现后的二次回探确认时再进行大比例加仓。

在市场热点方面，虽然大盘在五一假期前的最后一个交易日出现反弹，板块与个股出现普涨，但并未因此改变大盘积弱之势，昨日更是出现普跌。从短线看，新股、次新股依旧是投资者心头之痛，创业板、中小板的跌势未止，权重股也开始在昨日加速杀跌，在合力作用下，最终股指惨淡收场。由于面临经济减速和政策紧缩的双杀，未来股市热点将继续混乱不堪。投资者在操作中，应注意把握确定性的机会，加强资产组合的防御性，可重点关注低估值的周期股、资源股的交易性机会，银行、煤炭等板块短线表现虽趋弱，但动态市盈率环比处于历史估值底部，同比处于市场所有板块的低端，防御性显然较好。同时，可适度关注高成长小盘股跌出来的机会，一些行业成长空间大、未进行过股本扩张的小盘股目前股价已逐渐落入合理的估值区间。此外，对大股东实力雄厚、在上市公司体外仍有大量资产的个股也应加强关注。

申银万国证券徐明

■观点组合

●世基投资罗燕苹

大盘破位发出预警信号

受消息面影响，周三A股再度大幅调整。上证综指跌穿2900点后，未见反弹出现，午后跌穿半年线支撑后，恐慌性抛盘反而大面积呈现，迫使股指加速下行。尤其是蓝筹板块的放量破位杀跌，大大挫伤了场内人气，使得A股市场出现相对强劲的杀跌行情。在破位下跌过程中，多数板块及个股都出现杀跌，只有商业与消费板块出现抵抗性走势。

目前上证综指半年线已被跌穿，趋势线被破坏得很严重，5日均线、半年线、90日均线全部失守，年线也将面临最大考验。从目前恐慌性升级的气氛看，调整可能还会持续。预期这次回落将向2800点靠拢，但再度大幅杀跌的可能性不大。一方面，蓝筹板块估值再度拉回到历史低位水平，前期的高估值板块所面临压力也有所减弱；另一方面，指数短期跌速过快，KDJ、MACD等指标均现超卖迹象，技术上有回稳要求。但是，目前市场弱势格局明显，操作上应尽量控制好仓位风险。

●联讯证券吴玲

下跌可能超出市场预期

昨日两市股指双双跳空低开后逐波下探，午后出现大幅跳水，最终创出调整新低，各板块几乎全军覆没，煤炭、石油、稀缺资源等一季度强势品种大幅补跌，均位居跌幅榜前列。

从昨日的走势来看，周二的震荡攀升仅仅是节后出现的技术性反弹，并未形成趋势性的上行机会。在外围股市表现不佳、国内宏观调控力度不减的情况下，本来已经脆弱的A股市场出现大幅补跌也就在情理之中了。从社保基金在香港减持银行、机械股和内地四大国有银行股集体出现大宗交易的行为来看，此轮A股市场的下跌可能会超出市场预期。因此，建议投资者继续保持谨慎，切勿轻易抄底。

●山东神光

新一轮跌势已经形成

在经过连续两日的无量反弹后，昨日沪深股市大幅下挫，而且下跌得更加惨烈。前两天的反弹，已经使空方重新积蓄了足够的做空动力。

目前做空A股的主要力量来自于券商、保险、煤炭等权重板块。其中，券商、保险股在“熊市”中将放大损失，而煤炭股则主要是受石油价格下滑的影响。摩根大通研究及供应管理机构周二发布的一份调查显示，全球4月制造业活动以5个月来最慢速度扩张。该调查显示，全球制造业采购经理人指数从3月的55.7降至4月的55.0，暗示全球制造业进入成长放缓的阶段。在这样的背景下，最好的策略就是控制好股票仓位，不轻易抄底。

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