天伦置业股东不作为中科院系突入疑似借壳.

天伦置业股东不作为 中科院系突入疑似借壳

天伦置业股东不作为 中科院系突入疑似借壳 更新时间：2011-4-27 12:51:49 　核心提示：

天伦置业具有不错的壳资源，而中科大生投资似乎就是专为收购天伦置业股权而成立的，其后续行动无疑值得市场期待。

世上没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨。

但这句话对天伦置业而言似乎并不成立，这家业绩平平的上市公司，在过去的大半年时间里屡次被各类投资者所青睐。

如果从2010年7月6.93元的阶段低点算起，截止到4月26日收盘价15.86元，天伦置业的累计涨幅已达120%以上。

而公司在4月23日发布的一季报显示，其前十大流通股名单中一举出现了6张新面孔。其中，仅中科大生一家就在二级市场上一举买入天伦置业452.03万股，占到了公司总股本的4.21%。

高达15.86元的股价之下，2010年每股收益仅为0.09元的天伦置业，究竟靠什么吸引了资金的眼球？

张国明家族不作为

4月23日，天伦置业公布一季报的同时，发布了一份2011年半年报业绩预测，称公司在一季度实现净利润172.88万元的基础上，中期业绩将同比大幅增长3171.09%―4079.54%，达到1800万元―2300万元之间。

这一公告对二级市场的投资者而言显然并非好消息，4月25日天伦置业最终以微跌收盘，4月26日跌幅更达4.97%。

“这种业绩突然的大幅增长，如果是来源于出售资产所产生的一次性投资收益，就会意味着公司后面日子会更难过。”南京某知名会计事务所的一位高级合伙人告诉本报记者。

实际上，天伦置业中期业绩的爆发式增长正是源自这种资产出售行为。

上述业绩预增公告显示，公司中期业绩的大幅增长正是来自“全资子公司广州润龙房地产有限公司将所持河南新景致房地产有限公司70%股权全部转让”，该笔资产转让形成的投资收益约2200万元。

事实上，天伦置业的窘境已非一日之寒。

尽管公司名称中带有“置业”二字，但天伦置业的投资者们在过去几年的房地产牛市中却并没有分享到房地产行业的巨大收益。

这家曾经名为龙发股份的上市公司，早在2002年初便迎来了现任大股东天伦控股有限公司，然后其后几年天伦置业的基本面并未因新任大股东的到来而有所改善。

除了借壳之初带进来的天誉花园五楼资产，接手上市公司近10年来，天伦控股鲜有作为，而天伦置业则只能依靠天伦大厦等物业收租维生。

相关财务数据显示，天伦置业历年来的业绩表现乏善可陈。借壳之初公司在2003年和2004年净利润曾分别达到2955.60万元和2231.25万元，此后便一蹶不振。

2005年，公司净利润便迅速下滑至235万元，2006年更是爆出了2912.91万元的亏损。在2007年短暂地回到1412万元之后，天伦置业的净利润就再未回到千万级别。

而与天伦置业陷入窘境不同，公司大股东天伦控股及其实际控制人张国民家族的地产生意却是做得风生水起。

据广州地产圈人士介绍，张国民家族在广州和海南均开发有多项物业，其中包括上誉花园、南湖山庄一期、东鸣轩、金港华园、天伦花园、誉海湾、天鹅湾等诸多项目，以及广州林和村改造项目。

然而，出乎市场意料的是，上述商业地产项目并未被张氏家族注入天伦置业，而是选择了在H股借壳明日国际上市。

在注入上誉花园等总价约38亿港币的优质地产项目之后，明日国际2010年的净利润迅速由上一年的-8386万港币大幅攀升至5.31亿港币。

然而，一个尴尬的现象是，和股价高达16.69元的天伦置业相比，明日国际的股价仅为0.37港币，市盈率仅有1.5倍左右。

“大家都知道香港市场市盈率比A股低，他们之所以这么选择应该是出于融资的考虑。”上海某券商投行部高层表示，据其介绍，房地产企业的借壳及再融资早在去年上半年就已全面受到监管层的限制。

“现在大家都很关注大股东未来对天伦置业的处置，毕竟这家公司盘子小，壳也比较干净，只要价格合适，的确是个不错的借壳对象。”上述投行人士坦言。

中科院觊觎？

天伦置业为市场关注始于去年三季度的“举牌事件”。

2010年8月10日，天伦置业被杭州“最牛女散户”孙宜然突击举牌，在公布举牌公告之后，孙宜然又迅速将持股比例从5.12%减持至4.99%，而到今年一季度，孙宜然完全退出了前十大股东行列。

取而代之的则是另外一批不速之客，有资本圈人士借此认为，天伦置业或许将再度面临被举牌的危险。

不同以往的是，这次的“入侵者”从原来的自然人，换成了看起来更具实力的深圳中科大生投资有限公司。

天伦置业刚刚披露的一季报显示，公司前十大流通股名单中一举出现了6张新面孔。

上述新面孔中，除了平安信托―睿富一号、华泰紫金三号集合资产管理计划等机构投资者，以及数名自然人外，位列第三大流通股股东的中科大生颇为引人注意。

深交所大宗交易信息显示，天伦置业今年以来仅在2月28日和3月7日发生过2次大宗交易，成交量分别为210万股和250万股。

上述两笔交易的卖方营业部为杭州的两家营业部，而买方则均为平安证券深圳蛇口招商路招商大厦证券营业部。

“从交易的营业部信息来看，卖出的很有可能就是孙宜然，而接盘的应该就是平安信托了-睿富一号了。”前述券商投行人士分析。

这意味着前十大流通股东中除了上述460万股，另外的1066万股均是从二级市场买入。“这应该就是公司股价一季度一直上涨的原因。”前述投行人士认为。

其中，仅中科大生一家就在二级市场上一举买入天伦置业452.03万股，占到了公司总股本的4.21%。

中科大生究竟是何方神圣，为何会高位介入天伦置业？

本报记者调阅中科大生的工商资料后发现，该公司注册资本5000万元，大股东为深圳中科育成科技有限公司，持股比例为51%，二股东为克什克腾旗鑫宇矿业有限责任公司，持股比例49%。

而中科育成科技有限公司的大股东则是中科院深圳先进技术研究院，而该公司的法人代表及董事长樊建平则是中科院深圳院的院长。

一位接近中科院的PE人士告诉记者，中科院深圳院在深圳当地颇具影响力，据其介绍，这家筹建于2006年的研究机构，目前已经在机器人、数字城市、新能源汽车和低成本医疗领域取得了诸多科研成果，并已经形成了相关经营实体。

记者从上述PE人士处了解到，以电动汽车为主业的上海中科深江电动车辆有限公司和以医疗器械为主业的中科强华科技有限公司，目前都已投入运营

“他们在电动汽车和医疗器械方面做的都不错，未来应该会有上市融资的打算，但对于这个价位的壳资源，有没有借壳上市的可能还真不好说。”上述PE人士坦言。

巧合的是，工商资料显示，中科大生成立于2011年3月4日，这不禁让外界怀疑，该公司似乎是专为收购天伦置业股权而成立的。

而以中科院为背景的中科大生后续还将对天伦置业采取何种行动无疑值得市场期待。

4月25日下午，本报记者就此致电天伦置业董秘赵润涛，但其哈尔滨的手机已经停机，广州的号码则无人接听。

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