【推荐】2011人民币温和升值热钱流入常态化
2011:人民币温和升值热钱流入常态化
2011:人民币温和升值热钱流入常态化 更新时间:2010-12-25 7:52:34 2010年人民币汇率呈上下两段截然不同的走势。上半年人民币保持稳定,热钱来而又去趋势不定。然而伴随着汇改重启、人民币升值预期再次升温,下半年热钱加速入境,一轮流动性牛市随之而来。 2011年人民币汇率走向如何,热钱又会出现怎样趋势?不少观点认为由于发达国家经济增速放缓,人民币对美元、欧元、日元等主要货币可能会继续走高,在全球流动性宽松和人民币国际化背景下,热钱涌入中国可能成为常态。 热钱潮涌常态化 回顾2010年人民币汇率走势,6月19日汇改重启是明显分界点。上半年,人民币对美元一直保持稳定在1美元兑6.82元人民币左右。汇改重启之后,人民币并没有像市场认为的那样快速升值,而是保持了一个月左右的小幅双向浮动和基本稳定。直到9月以后,人民币升值的步伐才有所加快,但仍呈现震荡上行的态势。 伴随着人民币升值预期再次升温,热钱迂回入境的规模也有所增加。央行数据显示,从今年三季度开始,我国外汇占款呈现出快速增加态势,7、8、9月份分别新增外汇占款1709.51亿元、2430亿元、2895.65亿元。逐月激增的背后隐现热钱的身影。 11月份的贸易顺差和外商直接投资分别为229亿美元和97.04亿美元。与超过300亿元的外汇占款相比,11月无法解释的资金流入约1000亿元人民币。 海关数据显示,今年前11个月贸易顺差为1704.2亿美元。“出口情况应该恢复得没有那么快,顺差中间应该有不小的部分是热钱的因素。”商务部一位人士表示。 央行货币政策委员会委员李稻葵撰文指出,未来热钱涌入中国很可能成为常态。一是因为美元、欧元很可能继续保持宽松,全球流动性处于非常宽松的状态;二是因为人民币对各主要货币存在长期升值压力,国外投资者和国外中央银行长期看好人民币,人民币在境外势必形成一定规模,不可避免地返回境内寻求投资渠道。热钱涌入是人民币国际化一个不可避免的副产品。 人民币将适度升值 对于2011年人民币汇率,一些观点认为,人民币兑美元、欧元、日元等主要货币可能会继续走高。摩根士丹利日前发布的报告认为,2011年人民币将温和升值,预计2011年第一季度美元兑人民币将跌至人民币6.50元,第二季度跌至6.40元。中金公司预计2011年人民币将升值5%,美元兑人民币年底可望达到6.34左右。 国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才认为,人民币升值还有空间。“升值3%—5%就是基本稳定,5%—7%是可以承受的波动,7%以上才是大幅度波动。” 国务院发展研究中心副所长巴曙松日前表示,2011年人民币汇率政策方面可能出现的一个变化是,更强调转向以人民币有效汇率为衡量标准的适度升值,逐步淡化人民币对美元单一货币的变化权重,实现与“一篮子货币”的一致性,并尽可能权衡人民币对“一篮子货币”的升值幅度与其它货币对美元的贬值幅度。 今年以来人民币国际化明显加快。参与跨境贸易人民币结算试点的出口企业猛增至67359家,出现爆炸式扩容。跨境贸易人民币结算业务平稳较快增长。从6月到11月,各试点地区银行累计办理跨境贸易人民币结算业务3400亿元,是试点扩大前结算量的7倍多。2010年受人民币升值预期的影响,香港人民币债券市场需求火爆。香港金管局在提交立法会的一份文件中预测,今年在港人民币债券发行额至少178亿元人民币,将创历年新高。 分析人士指出,未来5—10年,人民币国际化将是长期、渐进的过程。中国社科院金融所副所长殷剑峰认为,中国对东南亚有大量的进口,人民币国际化将首先在东南亚展开。在内地资本市场不发达的情况下,香港作为人民币离岸中心的定位应充分发挥,下一步要加强粤港合作,随着未来人民币离岸规模扩大,香港金管局与人民银行应加强政策协调配合。