A股IPO募资创10年新高新兴产业成主力

A股IPO募资创10年新高新兴产业成主力

创业板注册制顺利落地之际，年内A股市场IPO融资总额已超过2900亿元。这一金额已超过2011年至2019年间任何一年，创下最近10年新高。

证券时报记者调查发现，从年内IPO企业所属行业看，TMT等新兴产业比较密集的行业构成年内IPO的主体。在28个申万一级行业中，机械设备、医药生物、电子、计算机等科技公司集中的行业最多，均超过20家，加上电气设备、通信两大科技公司较为集中的行业，上述几大行业公司合计就占到年内A股IPO总数的六成以上，资本市场助力新兴产业发展的力度可见一斑。

资深投行人士王骥跃在接受证券时报记者采访时表示，市场IPO节奏加快，加上注册制下发行不限价，IPO融资规模相应提升。

不过，今年以来A股市场总融资规模为9783亿元，这一规模相较此前几年并不算高。2019年A股市场融资规模超过1.5万亿元，2016年甚至超过2万亿元。

助力企业发展壮大

数据显示，本世纪以来IPO募资规模最高的年份出现在2010年，当年A股市场IPO家数达339家，募资近4900亿元。彼时创业板股票发行较多，融资需求旺盛。此外，农业银行、光大银行等大型银行股发行A股，也推升了当年的IPO融资总规模。

2011年开始，A股市场IPO家数和融资额均有所下降，2011年IPO家数降至273家，融资额降至2601亿元。

此后数年，IPO家数和融资额相对低迷。2017年，IPO家数再次大幅增加，不过，由于单家公司募资额较少，全年募资总额略超2000亿元。

今年以来，IPO市场火热。数据显示，按照发行日计，今年以来A股市场IPO融资总额已达2940亿元，创下最近10年新高。

王骥跃表示，提高直接融资比重，是金融支持实体经济发展的有效方式。资本市场具有融资功能，以IPO为代表的直接融资活动能有效匹配社会资金供求，优化社会资源配置。

从A股市场现状看，上市企业多是各行各业具有一定实力，或者具有一定品牌的制造和研发类企业，IPO过程中的融资活动对于帮助企业发展壮大、助力实体经济发展起到重要的作用。

资金面供需总体平衡

随着市场的发展完善，目前A股市场容量已达到一定程度，能在面对大量融资需求时，保持市场的稳定和平衡。数据显示包括上证指数在内，年内A股市场多个主要市场指数均有不同程度上涨，中小板指和创业板指年内涨幅甚至超过30%。

对此，王骥跃认为，相比于每天A股市场万亿规模的成交，以及每年万亿规模的再融资，一年几千亿的IPO募资规模并不算大。市场如果接受不了，就会出现破发，但破发现象并未出现，说明市场还是比较欢迎新股。

有市场观点认为，分析融资对股市的影响，需要全面考虑整个市场的资金供求。

从需求端而言，考虑资金需求，不仅要看IPO融资规模，还要考虑增发、配股、优先股、可转债、可交债等再融资的规模。

数据显示，按照上述统计口径，今年以来A股市场融资规模为9783亿元。这一规模相较此前几年并不算高。2019年A股市场融资规模超过1.5万亿元，2016年甚至超过2万亿元。

这也反映了今年以来A股市场融资结构的变化，即IPO融资额虽大幅增长，但增发等再融资规模却有一定下降。

从供给端而言，今年市场增量资金较多，资金供给较为充沛。增量资金一个主要来源是新基金的发行。

数据显示，按照基金成立日计，今年以来混合型基金累计发行超过9700亿份，已超过2015年全年，今年混合型基金发行份额将创出本世纪以来年度新高。此外，年内股票型基金累计已发行超过2500亿份，也已超过2019年全年发行规模。新基金的发行为股市提供充沛“弹药”。

总体来看，目前A股市场IPO在持续保持活跃的同时，市场资金供给上也比较充裕，兼顾了资金供求的平衡，并保持了市场的稳定和繁荣。

退市机制需从严落实

有资深业内人士表示，在注册制大面积铺开、公司IPO上市变得相对顺畅的同时，也需要从严落实退市机制，做到有进有出，进一步促进市场的新陈代谢，确保市场长期健康发展。

数据显示，近年A股市场退市力度逐年增强。按摘牌日期计算，今年以来A股市场退市公司数量已达13家，这一数量已超过2019年全年。今年全年退市公司数量有望再创历史新高。

最近两年A股市场退市数量的增加主要源于面值退市的逐渐发力。这一规则相较以往的一些退市规则，更为市场化。

不过，与国际成熟市场相比，A股市场在退市比例上仍然偏低，仍不排除一些公司通过财技规避退市的情况，退市机制对资本市场的净化功能仍有进一步提升的空间。

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