A股下周怎么走六大券商交锋当前别慌新基建引领反弹

Aidan 2023年12月27日 19:23 0

A股下周怎么走？六大券商交锋：当前别慌新基建引领反弹

在各国相继进行“救市总动员”之后，接连熔断暴跌的全球股市至暗时刻似乎按下了暂停键。

3月13日，A股市场盘中触底回升，而当日晚间开市的欧美股市则迎来暴涨，美国三大指数当日涨幅均超过9%，创出2008年金融危机以来的最大单日涨幅。

新的一周即将开始，A股是否也会开启反弹行情？澎湃新闻记者综合盘点了六家券商周末发布的后市展望研究报告，发现总体来看，机构观点倾向乐观。

其中，光大证券认为，海外市场波动导致A股趋势性下跌的概率较低，后市建议耐心持仓，逢大幅下跌可买进。

兴业证券表示，虽然1-2月经济受到影响，但随着开复工持续转好，央行本周末再度实施普惠金融定向降准支持实体经济、中小微企业，独特的制度优势和执行力，有望使得国内基本面先于全球迎来积极变化，对市场中长期转好形成支撑。

安信证券则预判，未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变，中国经济也将率先企稳回升，对A股市场坚定乐观。

招商证券指出，A股在本轮全球调整中表现相对强势，后市有望在流动性宽裕背景下，在新基建的引领下，出现一轮明显反弹。

中信建投认为，海外市场或将企稳甚至反弹，而国内复工有序推进，逆周期政策持续加强，货币政策宽松，宏观政策环境均有利于市场恢复。

相对来说，国金证券的观点最为谨慎，该机构认为受到短期海外风险冲击后市场信心的恢复需要时间，接下来A股将更多以结构性行情为主，但该机构同时也表示，A股中长期仍积极乐观。

光大证券：建议耐心持仓，逢大幅下跌可买进

光大证券的研报指出，本周海外股市大跌，A股受拖累但跌幅明显更小。

关于海外疫情，美国在恐慌中宣布进入国家紧急状态，国会已通过免费检测病毒法案，后期不可低估美国的动员能力。政策层面，美国政府和美联储的工具箱仍充足，除已开始的降息和增加回购，后期减税和QE规模均有望继续提升，只要开始行动，疫情对美国经济金融的冲击大概率能解决。欧洲国家动员能力较弱，但随着感染和死亡面积扩大，同样开始采取包括封城和禁止股市卖空等行动，英国做法令人担忧，但后期难免也将采取行动，勇敢采取行动应对，是抗疫取得胜利的前提。

至于原油价格的大幅跳水，该机构称，油价大跌后，美国是最直接受害者，油价长期处于30美元/桶的低位或难持续，对中国则利大于弊，既降低中下游行业成本，也降低滞胀风险并打开政策宽松空间。

展望后市，光大证券策略团队认为，A股估值所隐含增速预期已跌回5%以下的水平，投资者对已转为内需主导型的中国经济无需过度悲观，海外市场波动导致A股趋势性下跌的概率较低。

报告表示，下周披露1-2月经济数据或将使市场面临考验，但一季度大概率也是经济的底部。另一方面，定向降准有助于市场流动性保持充裕，后续政策逆周期调节力度仍然可期。

对于投资者的后市操作，光大证券建议耐心持仓，逢大幅下跌可买进。配置上，周期中关注建材、建筑、机械等基建产业链；TMT回调后可关注无接触经济相关的云计算，以及重要的技术底层5G；消费可关注汽车等逆周期调节抓手，以及可选消费数据利空出尽的机会；市场波动较大可关注高股息板块。

兴业证券：本阶段是投资者积极布局“好赛道”的“上车点”

回顾本周全球市场变动情况，兴业证券指出，外部看，全球市场高波动、投资组合出现流动性挤兑风险，公共卫生事件加速扩散阶段造成情绪面由高点继续回落，全球经济进入“衰退”担忧。而在国内则是基本面兑现周，经济基本面成色对投资者全年经济预期较为重要。该机构称，市场在这样的环境下，仍以震荡为主，防守为先。

兴业证券的观点认为，这个阶段是上市公司年报、一季报陆续出台，“好公司”、“好股票”用优秀的财务数据让投资者去伪存精，投资者验明真身的好时机，也是投资者积极布局“好赛道”的“上车点”。建议投资者配置“两头走”的好时机，特别是一头布局低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。

针对市场普遍关注的海外变局对A股的影响，兴业证券认为将经历三个阶段，目前处在阶段1和阶段2交错期，投资者仍应谨慎为先。

具体来看，阶段1是，由于公共卫生事件加速扩散，带来投资者情绪较2月高点逐步回落。市场风险偏好处于低位。

阶段2是：由阶段1带来的情绪层面影响、公共卫生事件衍生到对基本面担忧。双重影响带来海外权益市场下跌。由于高波动、被动化交易过多，使得部分投资组合出现了流动性挤兑风险，出现“多杀多”，进一步下跌现象。原油市场价格的暴跌，使得债券市场部分高收益债的债务人现金流出现压力，甚至有可能造成信用违约等风险。全球股票、债券，甚至衍生品市场出现流动性风险，加速挤兑风险，使得海外市场出现巨幅波动。

阶段3:基本面和企业盈利影响，中国制度优势、一系列政策有望率先突围。全球受到公共卫生事件影响，经济增长、产业链等都不同程度受到影响，权益市场接下来也将逐步反应基本面的潜在担忧。但由于A股本身公共卫生事件出现时间早，高峰已过。同时，2月以来，决策层、相关部委，再到地方，降税减费、再贷款等一系列稳增长、促就业政策持续出台。虽然1-2月经济受到影响，但随着开复工持续转好，央行本周末再度实施普惠金融定向降准支持实体经济、中小微企业。独特的制度优势和执行力，有望使得国内基本面先于全球迎来积极变化，对市场中长期转好形成支撑。长期来看，在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置“四重奏”的引领下，继续看好A股长牛。

安信证券：当前时刻A股不应该恐慌

安信证券首席策略分析师陈果在研究报告中透露，在近期交流中，很多机构投资者在海外动荡不安背景下的A股投资产生较大分歧甚至迷茫，例如担心海外经济金融危机对A股风险偏好的影响，担心外资撤离A股的影响，担心进出口链条的暂时中断与损失对盈利的影响等。

陈果表示，这些担忧实际上无法与节后开市其提出的“黄金坑1.0”时市场的担忧相比，因为无论是盈利影响、资金减仓流出影响、风险偏好影响，当前担心的海外传导到国内的影响相比都更间接都更小。而A股市场在“黄金坑1.0”经受起了考验，快速修复了下跌，因此当前时刻A股不应该恐慌。

“我们认为A股的核心逻辑来自于国内，海外市场动荡不安，A股市场稳定，更加凸显其投资价值。我们认为未来一个阶段国内流动性宽裕趋势不变，中国经济也将率先企稳回升，我们对A股市场坚定乐观。”报告这样写道。

招商证券：新基建有望引领A股开启一轮明显的反弹

招商证券对于美股的后市仍然颇为乐观。该机构发布的研究报告指出，2008年金融危机和2013年-2014年期间，美联储进行了两轮扩表。2019年9月以来，美联储重启扩表以应对经济下行压力，近期美联储又回购规模放量、加速扩表。鉴于美股走势与美联储扩表高度相关，在疫情冲击过后，美股仍有创新高的可能。此外，近期各国均在积极采取措施对抗疫情，情绪的最大冲击可能已经过去。

至于国内市场，招商证券认为，对国内而言，人民银行资产负债表增速与美联储保持着某种程度的默契，公开市场投放和定向降准印证了国内的“金融上行周期”。A股在本轮全球调整中表现相对强势，后市有望在流动性宽裕背景下，在以5G、特高压、城市轨交、数据中心、工业互联网、政务信息化、医疗基建等为代表的新基建引领下出现一轮明显反弹。

中信建投：海外市场或企稳甚至反弹

中信建投证券指出，随着海外疫情扩散，各国央行纷纷降息应对，市场恐慌情绪释放的同时，欧美各国政府态度转变，刺激政策不断加码，防控措施也在升级，海外市场或企稳甚至反弹。

看国内，复工有序推进，逆周期政策持续加强，货币政策宽松，宏观政策环境均有利于市场恢复。而随着特高压等新基建持续推进，大基金有望进入实质投资，科技板块在大幅下跌后有望迎来布局最佳良机。

在密切关注海外疫情发展的同时，中信证券也调整了对行业配置的策略建议。

第一，产业景气上行、流动性政策支撑的科技板块逐步迎来最佳布局时机，建议投资者优先关注，开始布局。

第二，随着复工有序推进，疫情期间需求被压缩的汽车、地产、家电、餐饮旅游等消费行业受政策带动也将重新反弹，需要加配。

第三，受益于资本市场改革与流动性充裕的券商板块。

国金证券：A股信心恢复仍需时间，中长期积极乐观

国金证券认为，A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间，接下来A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征，中长期对A股则仍持积极乐观的观点。

后市投资者需密切关注欧美疫情发展。国内市场也有两方面消息值得关注，一是决策部门再次传递“托底经济，而非强刺激经济”的信号，强调“扩大有效需求”；二是富时罗素如期将A股纳入比例由15%提升至25%，于3月20日收盘后正式生效，预计第三步带来的被动增量资金约280亿人民币。

具体到行业配置上，该机构给出两条确定性配置主线，一是新基建产业链，包括5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、电网、军工等板块，二是地产板块。

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