A股从勇敢逆行到渐入正轨

A股从勇敢逆行到渐入正轨

本周以美股为首的世界股市暴涨暴跌，度过了“噩梦般”的一周。与之相比，A股的反应要相对平静得多。

与美股动不动一天涨跌1000多点不同，本周A股除周一涨幅逾3%外，其他4个交易日涨多跌少，幅度都不大。一周下来，上证、深证、中小板、创业板涨幅分别为5.35%、5.48%、4.27%和5.86%，没有出现明显的跷跷板现象。两市3700多只个股中，涨跌比约为2:1，也十分正常。

毫无疑问，节后的A股堪称勇敢逆行。尽管新冠病毒肆虐，可A股市场尤其是创业板就是涨个不停。

本周以来，这种格局出现了明显的变化。A股既不跟在美股后面亦步亦趋，也不受某些所谓的重大利好或利空影响而上下翻腾。似有一种“坐看云卷云舒、我自闲庭信步”的宠辱不惊。

2月28日，上周五，美股大跌400点；次日，国家统计局公布2月制造业PMI为35.7%，非制造业商务活动指数为29.6%；紧接着，财新公布2月中国综合PMI录得27.5，均为有数据以来最低。上个周末投资者担惊受怕，谁知周一开盘，市场竟熟视无睹，上证指数收盘大涨90点。在A股带动下，一向尾随美股的港股也由跌转涨，收盘涨了160点。

又如，3月4日晚间，科技ETF“紧急限购”的消息传出，人们担心科技股增量资金生变，可3月5日，以科技股为主体的创业板指照样上涨1.85%。如此等等。

海外股市暴涨暴跌，A股之所以自成体系，一个主要原因是，国内的疫情防控形势已持续向好，而海外疫情则正在发酵蔓延。以3月6日为例，除湖北以外国内新增确诊病例均为海外输入型。而此次受疫情冲击较严重的国家除中国外，大部分是经济较为发达国家，全球经济TOP20的国家几乎都是重灾区。这也进一步加剧了海外市场的担忧。在美国，宣布进入紧急状态的三个州――华盛顿州、佛罗里达州和加利福尼亚州，又是高科技企业云集之地，当然也是对道指和纳指权重影响最大的企业。

除此以外，我们观察一下债市和汇市，或许也能作出投资中国相对安全的结论。

最新消息，美国10年期国债收益率一度下挫至0.810%，2年期国债收益率则一度跌破0.49%至0.481%，均创下历史记录！作为全球债券市场的基准，美国10年期国债收益率一般在3.2%到3.8%之间波动，如今竟跌至不足1%，足见投资人对美国乃至世界经济的焦虑。相比之下，虽然中国10年期国债收益率也在下跌，但目前毕竟还在2.7%上下。不比不知道，一比资金流向哪里就清楚了。

另一个是汇市。自中国爆发新冠肺炎疫情以来，人民币兑美元汇率，由1月21日的6.85贬值至2月24日7.04；可此后却在缓慢升值，3 月 6 日又重新回到6.93。特别是3月3日晚，美联储意外宣布下调联邦基金利率50个基点、至1.00%至1.25%，当天人民币随即暴涨近500个基点。人民币从贬值到升值，从另一个侧面表明，尽管短期内疫情对中国经济影响较大，

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