中保投资董事长任春生后疫情时期资产配置机会在哪

Lisa 2024年01月17日 18:09 0

中保投资董事长任春生：“后疫情”时期资产配置机会在哪？

年内最大科创板IPO――中芯国际昨日迎来申购日，在其日前披露的29家战投名单中，“中国保险投资基金”赫然在列。作为这个“中字头”基金的普通合伙人和管理人，中保投资有限责任公司今年以来已不只一次现身于重大投资项目。

活跃于一、二级市场和“两新一重”投资领域，也是这个国家级保险投资平台去年初迎来新掌门后，转型成效的直接体现。

历经一年半的转型升级，叠加突如其来的疫情影响，中保投资的投资发生了哪些变化？未来将聚焦哪些投资领域？在坚守服务国家战略、支持实体经济的战略定位下，如何兼顾投资人、融资人的利益？

“中保投资在疫情期间加大了投资力度，源于对我国经济发展前景充满信心。同时，疫情也给我们提供了重新审视产业发展和投资管理的一个视角，从而让我们思考如何坚持长期投资理念。”中保投资董事长任春生近日在接受上海证券报记者专访时坦言。

“三条腿”走路增加权益性投资

成立于2015年底的中保投资，甫一出生便承载起“运用保险投资基金扩大有效投资、更好地服务经济发展”的重要使命。这家主要由40多家国内保险机构出资设立的“中字头”投资平台，管理着中国保险投资基金，负责基金的设立、募集和管理。

带着光环而来、首发资金充足、项目储备丰富，中保投资的地基打得很牢，发展红利不断释放。然而，红利释放过半之后，随着外部环境等客观因素的变化，年轻的中保投资也面临着深化市场化、专业化转型的挑战。

抱着“二次创业再出发”的心态，任春生从银保监会资金部主任之位被调任至中保投资后，便马不停蹄地开启了转型。

他透露称，中保投资目前“三条腿”走路。一是设立中国保险投资基金二期，聚平台、行业之力，集中力量投资；二是根据特定项目发起设立专项基金，比如此次以战投身份参与中芯国际IPO；三是以资管产品形式开展另类投资业务，主要围绕大型基建、国企混改等项目展开。

相比成立初期时的业务模式，中保投资这一年多来明显增加了权益性投资，特别是资本市场的投资。“在参与资本市场投资方面，我们陆续投了几个项目，已有两家上市，今年至明年可能还有几家公司要上市，科创板、主板、创业板的公司都有。”任春生透露称。

这也是对监管政策的直接响应。银保监会主席郭树清日前参加陆家嘴论坛时透露，为进一步支持资本市场发展，近期银保监会将推出六项举措，其中一项就是支持保险公司通过直接投资、委托投资等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资。

顺势而为聚焦“两新一重”

在对任春生的采访中，“顺势而为、逆势而动”这八个字被他反复提及。

顺势而为，即投资方向深耕国家重点发展区域。

一是加大“两新一重”的投资力度。聚焦京津冀、长三角、粤港澳大湾区，中保投资先后与临港集团、浦发集团、中关村发展集团等达成战略合作，重点投资产业园区开发、公共空间改造升级、养老、物流等新型城镇化项目。“我们已参与城市旧改项目，下一步正在协商参与上海地区的老旧小区改造项目。”他透露说。

二是聚焦战略性新兴产业。据他介绍，中保投资最近参与了能源、芯片、数据中心等新兴产业项目的投资，近期重点研究集成电路、新科技、先进制造业的多个环节。

三是积极参与国企混改和债转股项目，助力国有企业降杠杆。“我们也参与了一些混改项目，还有正在谈的，预计今年年底之前，可能会陆续落地。”他说。

逆势而动，即从逆周期投资、长期投资和价值投资的角度，去提升发掘优质资产、深度研究提前预判、优化资产配置的能力。

比如，从长期投资的角度审视风险变化，对一些企业予以支持。他举例说，新科技、先进制造业、新老基建、医药卫生等行业的企业，或因疫情影响而造成投资前景不明确。在这些企业最缺钱的时候，从长期发展的角度适时切入，不仅可以在“寒冬”中给企业纾困托底，还能跨越周期，赢取远高于一般项目的投资收益。

“我们不唯效益论，但也讲究市场化管理。在项目遴选上，要兼顾政治效应、经济效应和社会效应；在费用收取上，既满足投资人的风险收益要求，也充分让利于实体经济，提高服务质效。”任春生直言道。

截至今年6月，中投保资已通过基金和资管产品等形式管理资产1146亿元，所投项目安全稳健、回报良好，平均期限7年以上，为国家重点发展领域提供长期资金支持。

影响可控调整投资逻辑

突如其来的疫情对各行各业都带来了深刻的影响，其中也包括保险资管行业。

谈到疫情对投资的影响，任春生表示，虽然疫情增加了保险资金配置的难度，中保投资也在调整投资逻辑，但整体风险可控，投资人可抓住机会投资一些有发展前景但暂时遇到困难的行业。

“疫情对保险资管行业带来了一些变化，首先是存量资产质量不可避免受到影响。一些被投企业出现生产停摆、收入锐减、资金紧张等困难，所投资产的信用风险整体上升。但保险资金在配置上，倾向于选择规模较大的项目和信用等级较高的交易对手。在疫情冲击下经营回旋余地大，韧性较强，目前整体风险可控。”他表示。

其次，投资管理工作的方式发生了变化。疫情期间，现场尽调和谈判的投资工作受到限制，但通过创新工作方式，充分运用互联网技术，探索了“云尽调”等替代方式。他举例说，疫情期间，中保投资参加了武汉市东湖高新区管委会举行的金融支持疫情防控重点项目集中线上签约活动，与多方联合发起设立总规模200亿元的“光谷中交中保城市发展投资基金”，投向产业园等新型基础设施建设项目和科技自主创新项目。

“这些是直接影响，深层次的影响是大家对投资风险的判断和调整。”任春生表示，疫情的直接和间接影响是空前的，保险资管行业无论是直接投资还是间接投资，本质上都是对投资标的的风险和收益做出判断。

他表示，风险发生了系统性变化，风险管理体系也需要经受住考验，投资逻辑也需要做相应的调整。具体来说，对于中台人员而言，要及时动态调整风控标准和评级模型，在把控核心风险的基础上，支持前台人员在“优质资产荒”的市场环境下，保持足够的市场竞争力。

任春生对我国经济发展前景信心十足，并表示中保投资在疫情期间加大了投资力度。“疫情发生之后，党中央、国务院采取了有力措施，宏观政策温和、克制，又精准发力，为对冲疫情影响、稳定经济社会发展提供了有力保障。近期公布的工业企业利润、制造业PMI、商务活动指数等经济指标回升，印证着我国经济正持续回暖。目前，利率波动基本稳定，资本市场的良好表现也反映出市场对经济预期的信心。要素市场化配置、扩大对外开放等一系列改革举措将进一步释放国内巨大市场的发展红利。”

他建议，投资人要相信国家政策对经济修复的支持力度，可以抓住机会去投资一些未来经济发展、民生改善必不可少的、发挥重要依托作用的行业。