中信证券十二五规划纲要释放发展环保产业信号

中信证券：“十二五”规划纲要释放发展环保产业信号

中信证券：“十二五”规划纲要释放发展环保产业信号 更新时间：2011-4-13 10:36:18 　　中信证券发布最新环保行业研究报告称，“十二五”规划纲要出台。《纲要》明确了四大污染物减排指标，首次提出单位国内生产总值CO2减排指标为下降17%。国务院召开会议研究部署进一步加强城市生活垃圾处理工作，2015年50%的设区城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理。近期各地重金属治理动作频出，湘江流域治理方案计划总投资595亿。水资源管理进入官员考核体系，膜技术的发展将在“十二五”得到空前重视。各地水价改革持续推进，多个城市上调水费或积极推行阶梯式水价。　　行业风险：地方政府因财政等问题推迟环保建设或付款不及时；部分细分领域竞争激烈，价格战或压低行业盈利水平。　　投资策略：逐步进入配置区间。短期内环保板块弱势震荡的格局或将持续，但随估值压力逐步消化后高成长性公司的投资价值也开始显现，政策层面建议关注后续《节能环保产业振兴规划》的出台。历史上环保类上市公司均享有一定的估值溢价，中信证券认为2011年30倍的P/E水平应该是具备足够的安全边际的。除了继续推荐6家“买入”评级的龙头公司之外，4月建议关注由于近期市场调整导致估值水平处于2011年30倍、2012年20倍左右的环保公司，例如天立环保、三维丝、盛运股份、杭锅股份及华光股份。

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