中信证券转让中信建投45股权已定了

中信证券转让中信建投45%股权已定了？

中信证券转让中信建投45%股权已定了？ 更新时间：2010-1-15 16:27:08 　　中信证券转让中信建投45%股权已定了？

每经记者 王砚丹 马宇飞 马超彦

作为11家已经上市券商中的龙头老大，中信证券的一举一动都备受市场关注。因同时控股中信建投、中信金通、中信万通三家证券公司股权，与证监会2008年提出的“一参一控”要求不符，中信证券的整合也成为市场的焦点话题。不过虽然多次表示要尽快整合旗下公司，但是近两年过去了，中信证券整改方案仍然迷雾重重。进入2010年，中信建投股权转让一事似已有眉目，有关传闻再次在业内不胫而走。

北京国资委或接盘

昨日，本报独家获悉，作为北京市国资委的一个平台，北京市政府已经批准北京国有资本经营管理中心购买中信建投45%的股份，作价在70亿元~80亿元，交易方案已经基本确定。其余55%的股份由中信证券和建银投资继续持有。如此，北京市国资委通过上述国有资本经营管理中心的持股将间接成为中信建投的单一最大股东，不拥有绝对控股权。

业内人士普遍认为，这45%的股份应该出自于中信证券持有的中信建投60%的股权，这也就意味着待购买完成后，中信证券依旧持有中信建投15%的股份。

北京市国有资本经营管理中心是北京市国资委旗下的一个整合平台，去年年初成立，其决策层由北京市国资委相关领导组成，不过值得注意的是，该中心的总经理是中信建投的副总裁殷荣彦。

昨日午后，本报记者分别致电并以传真形式向中信证券及中信建投求证，但直至截稿仍未得到中信证券的正面回应，而中信建投的媒体负责人都小姐则表示“还没有听说”。

不过，记者经过多方渠道打听后获悉，这一事情在中信建投内部已经不是秘密。一位中信建投分析师向记者表示：“换东家的事情我们内部都知道了，接盘方的确是北京市国资委。而且公司最新的台历也都换了，不再出现中信证券的名字；另外公司正在为我们制作新的名片，其实这件事情在公司内部早已不是新闻。”

中信证券将损失一半营业部资源

2008年3月，证监会发布了《关于证券公司控制关系的认定标准及相关指导意见》，明确证券公司“一参一控”政策。除汇金外，其他不符合要求的证券公司需要在2009年12月31日之前提交整改方案，并在2010年12月31日之前完成整改。

而中信证券则是行业中需要整改的“重点”对象之一。根据中信证券2009年半年报，目前中信证券控股中信金通、中信万通和中信建投三家证券公司，持股比例分别为100%、91.40%和60%，这三家公司均被纳入中信证券合并会计报表范围。

中信建投的前身华夏证券是国内最早成立的三家全国性券商之一，却在2004年因挪用客户保证金以及实业投资等多宗罪而轰然倒下。2005年8月12日，中信证券与建银投资共同接盘华夏证券，并新组建中信建投证券有限责任公司和建投中信资产管理公司两家公司，而在背后起主导作用的正是北京市政府。其中中信建投注册资本27亿元，中信证券以16.2亿元的代价受让华夏证券现有的全部证券业务及相关资产，并以此作为出资，出资比例为60%。

中信证券并未在其2009年半年报中公布中信建投的详细财务数据，但是中信建投在中国货币网上发布的2009年未审计半年报显示，2009年1~6月中信建投实现净利润11.78亿元。按照中信证券持股比例60%计算，中信建投为中信证券贡献了7.07亿元净利润，而同期中信证券实现归属于上市公司股东的净利润38.27亿元，也就是说中信建投对中信证券业绩贡献达到18.47%。在中信证券转让中信建投45%股权以后，由于持股比例降至15%，将不再将中信建投纳入合并报表范围核算。

更重要的是，在转让中信建投股权以后，中信证券在经纪业务领域的竞争力将大幅下降。截至2009年6月30日，中信证券合并报表范围内共有200家营业部。其中母公司42家，中信建投100家，中信万通27家，中信金通22家，另外中证期货和中信建投期货各有5家和4家营业部。也就是说，中信证券转让中信建投股权以后，将损失一半的营业部资源。

截至2009年6月30日，中信建投净资产为57.94亿元，按照70亿元~80亿元转让45%股权估算，中信证券转让中信建投对应市净率在2.68倍~3.07倍；市盈率在6.60倍~7.55倍。而以昨日收盘价32.26元、2009年每股收益1.35元、2009年底每股净资产9.29元计算，中信证券目前市净率和市盈率分别为3.47倍和23.90倍。

理财知识

证劵

曲溪

证劵