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兴业全球基金孙蔚：二季度末是政策敏感期

兴业全球基金孙蔚：二季度末是政策敏感期 更新时间：2010-4-23 7:20:25 　　兴业全球基金投资总监王晓明先生日前在与机构客户进行交流时就投资理念、投研文化等问题发表了看法。　　兴业全球基金研究总监孙蔚女士介绍了2010年二季度策略，孙蔚认为，从宏观经济看，GDP已运行到均值以上，2010年一季度GDP同比增长11．9％，已经超过历史均值。预计二季度GDP增速在11％左右。投资需求旺盛、出口快速增长可期、物价面临上涨压力，总需求已面临过热的风险，同时通胀的压力日益显现，通胀的压力是央行考虑升息与否的最重要的因素，这都要求央行在二季度进一步加大紧缩力度。由于各部委对经济运行的意见不统一，政策的实际实施有可能被延后，二季度末三季度初是政策敏感期。同时，流动性依然充裕，从证券化率、市场估值等指标来看，股票市场总体估值尚未离谱，结构性差异明显，市场可望保持震荡。　　投资策略上，二季度继续注重结构性机会，从基本面出发采取长期价值短期体现的策略，把握长期趋势对应的机会，寻找经受时间考验的公司，个股的选择仍将成为投资收益的重点。需要注意的是，由于投资者的多元化，风格因子起突出作用，在可把握的基础上可以综合考虑政府支持以及资源倾斜的方向，以及央企、地方政府重点投资或整合的领域。　　王晓明最后介绍了旗下基金近期的运作情况，目前，金融保险、医药、信息设备及信息服务、食品饮料是旗下基金的主要配置，今年操作上的关键一点是“做足确定性”，确定性增长应该享受溢价，医药等消费股尽管估值不低，但未来的成长确定比较大，所以超过预期的可能性比较大，而金融股主要是估值相对偏低，成长速度尽管不是很快，但估值提供了很好的安全边际。王晓明认为，国内的股票在大部分的时间中都不便宜，选股上应该更看重成长性，寻找长期稳定的公司，同时，由于国内股票市场的价值波动区间较大，决定了在选股时要保持一定的灵活性。　　链接　　信诚基金：　　大盘将长期维持震荡格局　　深圳特区报讯 近期大盘上下两难，投资者该如何看后市？信诚基金首席投资官、股票投资总监兼信诚优胜精选基金经理黄小坚表示，展望未来，在相当长的时间内，保持经济增长与压缩资产泡沫构成经济政策的跷跷板效应仍将持续，大盘会在比较长的时间内维持震荡格局。　　针对近期市场的调整，信诚盛世蓝筹基金经理张锋称，“从目前整个宏观经济上来看，我们会发现，经济基本面向好的趋势并没有改变，还是保持往上走。这就决定市场将会保持一个震荡上升的态势。”在张锋看来，市场调整到目前水平，已经反映了市场对通胀压力以及紧缩政策的预期。　　国投瑞银基金：　　新兴市场市盈率存在折扣　　深圳特区报讯 国投瑞银全球新兴市场精选股票基金拟任基金经理路荣强日前表示，目前新兴市场的市盈率处于历史平均区间，还低于世界平均水平，存在一定的折扣。此外，新兴市场的净资产收益率已经连续数年超过发达国家市场。　　在经历了全球金融危机之后，当前新兴市场占世界股市的市值比重仍然远远低于其经济实力的占比，新兴市场的GDP全球占比超过30％，而股票市值却只有13％。 　　基金网声明：基金网转载上述内容，不表明证实其描述，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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