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兴业全球王晓明：明年市场结构性机会居多

兴业全球王晓明：明年市场结构性机会居多 更新时间：2010-12-22 9:16:24 　　两大因素影响指数表现　　2010年行情仅剩最后两周时间就将正式落下帷幕。受到通胀压力、加息预期及流动性减弱等因素的影响，明年的市场走势依旧不甚明朗。对此，兴业全球基金投资总监王晓明认为，2011年A股市场受结构原因以及流动性制约，大盘很有可能仍以震荡为主，结构性机会较多。而指数能否有较好表现，主要取决于通胀在明年的演绎以及周期股是否有表现的机会。　　王晓明进一步指出，2011年依然要投资那些确定性增长的公司，比如：医药、食品饮料、商贸、装备制造等行业中仍会有较好的投资机会；而新兴制造业由于符合市场追逐高成长的主题，所以存在一定的机会，但投资时应站在一定价值判断的基础上，否则明年可能面临一定的风险。此外，周期性股票也不乏投资机会，但时间点较难把握。其中，银行、地产、水泥等行业值得关注。　　事实上，不少周期股因其极低的估值，已经受到了很多投资者的关注。尤其是银行股，自三季度以来逐渐成为基金加仓的主要对象。不过，在央行回收流动性以及存在加息预期的情况下，银行股的表现不甚理想。　　对此，王晓明表示，银行股的风险并不大，如果仅考虑分红，其回报率也已经不低。投资银行股关键看投资者的预期回报与投资周期，总体来看，2011年银行股战胜指数的概率较大。此外，在新的拨贷比要求下，对于四大行而言，即使按照2.5%的拨备要求，目前已基本达标；而股份制银行受其影响相对较大，但此过程是渐进的。因此，在明年息差仍有上升空间的前提下，银行股的短期业绩增长仍将持续。　　目前，市场普遍认为美元长期走低以及大宗商品持续上涨都是大概率事件，在此形势下，国内出现通胀在所难免，而加息也就成为抵御通胀的最主要措施。针对这些现象，王晓明指出，输入型通胀是目前国内通胀形势的一方面，无论是现在还是未来几年，中国都将存在较强的结构性通胀压力，劳动力成本也将处于持续上涨过程中。在此背景下，央行很有可能在春节前就再度实施加息，甚至可能不止一次。

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