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兴业证券年度策略会：明年市场整体将波动向上

11月11日，兴业证券举行2021年度投资策略会。兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长张忆东在展望明年全球市场时表示，对中国的权益市场保持战略性的乐观看法，同时认为港股性价比好于A股。兴业证券首席策略分析师王德伦认为，2021年A股市场整体将波动向上。

本次策略会上，张忆东表示：“对中国整个权益市场保持战略性的乐观态度。考虑到中短期流动性、估值、经济复苏等情况，叠加中长期‘权益资产时代’的大背景，国内优质权益资产依然值得做多。”

张忆东认为，2021年美股性价比不佳，需要依靠盈利来消化高估值。对港股市场，他认为，明年有望走向指数牛市，AH股溢价可能收敛。对于A股市场，张忆东表示：“依然有结构性行情，价值与成长风格将保持均衡。”

王德伦在阐述2021年的A股投资策略时表示，明年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年，无论是制度环境、投资者结构，还是上市公司质量方面都将呈现新的气象，A股市场整体将波动向上。

细化到板块配置方面，王德伦建议沿着景气复苏布局三条主线：服务业、优势制造及出口链、科技成长。具体而言，一是疫情影响下“梯队式恢复”的服务业，如航空、影视、餐饮旅游、医疗服务等板块；二是制造业中的高端制造链条、优势出口链条等；三是科技成长的长期主线，可关注“十四五”推动的国产替代，如半导体链条、新材料等。

此外，王德伦认为，居民配置、机构配置、外资配置是“权益资产时代”的重要推手，随着A股市场走向成熟，资金流入的趋势仍在继续。

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