【推荐】兴业证券维持银行业推荐评级

兴业证券：维持银行业“推荐”评级

兴业证券：维持银行业“推荐”评级 更新时间：2011-2-24 10:28:44 　　兴业证券发布最新2010银行业年报称，预计上市银行2010年全年实现净利润6988亿元左右，比上年同期增长36.2% ，四季度比三季度净利润环比下降7.7% ，主要是因为拨备支出的增加和业务费用的计提所致。其中，2010年净利润增幅较高的上市银行为光大银行， 宁波银行， 华夏银行，南京银行，农业银行。上市银行年末的贷款余额达到了32.5万亿元，比上年同期增长18.7% ，四季度贷款增长与三季度基本相同，环比增速维持在3.3%的水平。其中，华夏银行、兴业银行、深发展、光大银行贷款增长的环比下降较高。贷款定价由于资金供给的紧张以及票据业务价格的继续上涨，四季度比三季度环比持续上升，达到5.05%左右的水平。其中，招商银行、宁波银行、民生银行、建设银行的贷款收益率上升较快。　　年报指出，由于存贷比75%的监管要求，上市银行特别是存贷比数值较高的中型股份制商业银行的吸收存款压力面临着较大的考验。在银行业整体的存款活期化程度由年初的49%上升到年末52% 水平的背景下，四季度存款付息率比三季度预计上升5个bp 达到1.29% 。同时，四季度同业负债的付息率水平预计将上升了3个bp，达到了1.98% 。同业负债较高的南京银行、兴业银行、宁波银行、华夏银行的付息负债成本率在下半年面临着比较大的压力。　　兴业证券估计各主要商业银行并没有大幅计提政府融资平台贷款的专项拨备，四季度上市银行的拨备预计计提549亿元，拨备覆盖率206.7% ，比2009年提高了54.4% 。认为上市银行全年的信用成本将达到1595亿元，年化信用成本0.51% 。维持对银行业推荐的评级，并提示投资者关注上市银行年报和一季报超预期所带来的投资性机会。建议投资者在一季度关注息差弹性较高的宁波银行、浦发银行、华夏银行和招商银行。

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