十二五资本市场告别股市一枝独秀

“十二五”资本市场：告别股市一枝独秀

“十二五”资本市场：告别股市一枝独秀 更新时间：2011-3-6 10:40:13 　　对中国当前面临的经济结构调整和转型，资本市场无疑是最为重要的支持平台，其融资功能、价格发现功能以及资源配置功能，不仅可以作为整个社会市场化改革的推进器，而且也可以大大提高全社会直接融资的比例，缓解因间接融资比例过大而不断积聚的银行风险，同时分流居民储蓄，避免资金在房地产、农产品、大宗商品市场的炒作。　　首先，多层次资本市场能够为优质民营中小企业提供融资渠道，有效改善经济所有制结构，提升资源配置效率。信贷政策和银行体系的实际使得我国中小企业直接融资难，尤其在经济出现大起大落之时，中小企业更是面临资金面断裂，因而难以维系长期的成长；而如果能够进入到现代资本市场进行融资，通过改制上市、引进战略投资者而优化股权结构，则能够解决民营企业在扩张过程中面临的资金瓶颈问题，使越来越多的企业加速从传统家族制企业向现代企业的转型，完善公司治理结构，提升企业管理水平，充分促进了企业做强做大；在发挥民营经济活力的同时实现资源配置效率的提升。　　目前来看，我国的中小企业板仅有 552 家上市公司，这与全国一千多万家中小企业的庞大数字可谓“九牛一毛”；这意味着只有不断充实中小板企业的规模，甚至通过更多的场外交易平台，方能满足中小企业长期发展需求。　　其次，通过构建和发展创业板、新三板，能够将资本市场的发展与当前产业结构调整相结合，使前者成为支持中国创新国家的重要平台。上世纪后期美国能够率先走出石油危机后的滞胀局面，融资结构的优化支撑了推动以硅谷为代表的高科技产业的发展。十二五规划建议指出，“强化支持企业创新和科研成果产业化的财税金融政策，加大政府对基础研究的投入，推进重大科技基础设施建设和开放共享，促进科技和金融结合，培育和发展创业风险投资。”这意味着只有完善从天使投资、风险投资到转板市场、创业板等一系列服务创新型企业的资本支持，使得资本向更有前景的领域集中，才能够把重点产业尤其是重点企业做大做强，同时淘汰落后产业，实现产业结构升级。　　最后，从目前我国股市的总市值来看，已居全球第二位。但与此很不对称的是，我国资本市场，仅仅是股市一枝独秀。一方面，提高直接融资的比例不应简单地局限于IPO和再融资，包括其他的如公司债、可转换债、可分离债以及其他市场主体创新的融资模式应大力发展；另一方面，债市、汇市、金融衍生品市场发展也都相对滞后，融资融券、转融通等机制的进一步完善方能丰富资本市场的投资品种，从而降低市场风险，维持经济稳定。　　截至2月25日，沪深两市总市值已达到27.31万亿元，位居全球第二；主板、中小板、创业板分别有A股上市公司1376家、552家、183家；代办股份转让系统共有挂牌公司79家，市价总值约12.84亿元。　　无疑，“十二五”期间多层次资本市场体系的建设和完善将成为金融体制改革的重中之重，大力发展主板市场、创业板市场和场外市场，加快发展中小板。未来五年，我国主板市场仍将保持较快的发展步伐，大型企业境内外同步上市、企业整体上市、上市公司并购重组等均在政策支持、推动之列。资本市场将在中国经济转型中发挥不可替代的作用。　　　　作者：本文为东方证券策略团队提供 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。

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