新农开发棉价上涨的直接受益者

新农开发：棉价上涨的直接受益者

新农开发：棉价上涨的直接受益者 更新时间：2010-10-14 6:36:36 　　【点评】 　　公司主营棉花种植及加工，是国家级商品棉生产基地。受益于全球经济回暖和复苏，2010年上半年我国纺织服装出口市场回暖，上半年出口额为888.8亿美元，同比增加22%，增幅同比回升14.2个百分点；纺织行业转暖，带动棉花需求增加，棉花价格大幅上涨，由1月份14932元/吨上涨至6月份17896元/吨，上半年均价达到16084元/吨，同比上涨34.6%。棉价涨势凌厉，棉产品凤舞九天。2010年上半年，棉花业务实现收入1.45亿元，同比增加66%，棉浆粕业务实现收入3.31亿元，同比大幅上升246.72%，棉纱业务实现收入0.16亿元，同比增加48.5%，　　短绒加工业务实现收入0.14亿元，同比增加115.1%；棉产品四项业务收入总计5.06亿元，占比79.7%，棉产品业绩快速提升促使营业收入大幅增长。　　【投资亮点】 　　1、业绩上升，毛利率却下降。上半年公司业绩快速提升，然而毛利率却由去年同期17.4%下降至报告期内16.7%，主要原因是公司销售增加导致存货结转成本增加进而导致营业成本同比增加31.89%，略微高于营收同比增幅。尽管毛利率下降，但公司经营效能有所改善，营业利润率由去年同期2.7%上升至报告期内2.94%，税前净利润率由去年同期2.44%上升至报告期内4.1%。　　2、资产重组，存矿产资源注入。公司通过收购以及和控股股东资产重组，拟置出涉农资产，置入矿业资产，矿产资源将是控股股东未来重点发展的产业。

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