伯南克单靠货币政策无法拯救美国

伯南克：单靠货币政策无法拯救美国

伯南克：单靠货币政策无法拯救美国 更新时间：2010-9-7 8:16:43 　　日本央行声明，因美国经济复苏的不确定性，使得日本汇市及股市面临极大风险，并可能导致日本经济出现下跌的风险，日本央行由此实行金融放松政策，防止可能出现的对日本经济的不利影响。 　　专家称美日经济刺激新措施无新意，三季度美股下行风险在加大

9200亿日元。

为缓解日元连续上涨而导致的日本经济复苏前景不明，日本政府在8月30日果断做出决定，公布9200亿日元的刺激经济方案大纲，日本央行也于同日宣布增加10万亿日元的6个月期廉价融资。

美日汇率逼近1995年水平

日元近期上涨势头不减，美元兑日元曾一度跌至83日元，而这距离1995年的79日元越来越近。日元升值压力，使得日本的出口行业业绩极大下降，日本经济复苏的前景也变得扑朔迷离，导致日本股市大跌。

日本国内此前就预测政府将进一步采取经济刺激政策，日本首相菅直人也曾表达过与日本央行行长白川方明进行会晤的意愿，从而讨论缓解日元连续上涨的近况。

随着政府表态将干预日元汇率，日本央行将原本定于9月6日召开的金融政策会议提前至8月30日召开，并决定将通过新型公开市场操作使市场注资规模由此前的20万亿日元提升到30万亿日元，利率则仍旧维持在0.1%。

日本央行声明，因美国经济复苏的不确定性，使得日本汇市及股市面临极大风险，并可能导致日本经济出现下跌的风险，日本央行由此实行金融放松政策，防止可能出现的对日本经济的不利影响。

麦格理证券驻东京首席日本经济学家理查德·杰拉姆表示日本央行的最新决定对经济的影响将接近于零。此外，日本政坛的不稳定也是造成政策无法发挥全部效用的原因之一。据悉，小泽一郎将在9月14日的民主党代表选举中与现任首相菅直人展开竞争。

除了央行的金融放松政策，日本政府也于8月30日公布了9200亿日元的经济刺激措施，旨在与央行的政策形成“组合拳”，以提振日本经济。这份经济刺激计划包括：加强就业扶持力度，把针对应届毕业生的促进就业项目扩展至3年内毕业的往届毕业生；成立由首相领导的经济增长促进机构；延长12月底到期的家电、住房等消费优惠政策以及促进国内投资。政府计划在9月10日的内阁会议上开始正式实行新一轮的经济刺激措施。

但日本政府和央行的一系列抑制日元上涨的措施并未取得理想效果。美元兑日元从8月30日起已连续出现两天下跌，8月31日收报于84.37日元，盘中更一度跌至84.04日元。日本股市也在8月31日出现大幅下跌，单日跌幅达到3.55%，收报于8824.06点，创下年内收盘新低。

日本经济财政大臣荒井聪在新政出台后已表示，如果日元升值势头不减，股市持续低迷的话，政府将考虑采取额外的经济刺激措施。而日本经济学家熊野英生则表示，如果在央行采取举措后日元继续走高，接下来的任务就要落到日本财务省的肩上了。

货币政策已无法改善美国经济

与此同时，在日本推进新一轮经济措施之前，美联储主席伯南克已在上周五发表演说，称在发现经济前景显著恶化以前，美联储公开市场委员会已经做好了采取非常规的手段来确保经济复苏的连续性的准备。

伯南克在此次讲话中涉及三个美联储可能会使用的工具。一是重新购买机构债券；二是“维持利率低的持续时间比市场更长”；三是降低美联储向银行支付的超额准备金利率。

这一讲话在当天得到市场极大反响，提振了市场信心。道琼斯指数当天上涨1.7%，纽约商业期货交易所原油期货价格也随之上涨1.81美元，收报于75.17美元。但很快经过市场消化后，周一美国股市便迎来一轮大跌，纳斯达克指数跌幅达到1.56%，道指和标普指数都有1.4%左右的跌幅。

美股下行风险加剧

东海证券海外市场分析师徐缨在9月1日告诉理财一周报记者周一美股下跌的原因，“伯南克在讲话中的另一层意思是，如果在财政政策上没有作为的话，光靠货币政策是没用的。财政政策因为涉及美国11月份的中期选举，在这之前出台对市场影响比较大的财政政策的可能性比较小，投资者正是看到了这点加之外围经济数据的不景气导致美股8月30日的下跌。”据美国商务部公布的数据显示，美国个人收入环比仅增长0.2％，低于市场预期的0.3%。

新湖期货首席分析师叶燕武在8月31日接受理财一周报记者采访时认为，“如今美国的经济好不到哪去，也坏不到哪去。”

他进一步表示，“如果美联储采取三种工具中任何一种，则市场流动性会过剩。当大家对于政府经济管理能力信心丧失之后，则会陷入流动性陷阱。现在的问题才是真正2008年金融危机衍生出来的问题。目前经济事实表明货币政策对实体经济救助乏力,如果美联储继续采取这个措施，那资产价格很可能上去，而经济却上不去。”

在他看来，日本和美国的这些经济刺激措施都很难起到效用。“全球经济这个病人现在病情再次恶化，但第二轮刺激效应相比于第一次会大打折扣。目前各个政府都没找到合适的方式，只能靠投钱。那么结果存在两种可能性：一是经济刺激起来了，但是通胀明显，即类似上世纪70年代的大滞胀。二是投了这个钱但经济起不来，最后有可能又是衰退，又是通缩。”

对于美股未来走势，徐缨认为美股的下行风险正在加大。“我认为美股总体是要往下走，一直要到三季度的财报公布之后。因为三季度的财报还是比较重要，市场预期下半年美国经济仍将走软，如果三季度财报所反映的与预期相符，那美股继续下行。但今年出现大幅下跌的可能性并不大。反之，如果三季度财报好于预期，美股则可能出现一定的反弹。”

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