平安证券给予航空运输业强烈推荐评级

平安证券：给予航空运输业“强烈推荐”评级

平安证券：给予航空运输业“强烈推荐”评级 更新时间：2011-2-24 10:28:44 　　平安证券发布最新航空运输业1月研究报称，1月航空板块表现不佳，高铁压力2月化解。1月份航空板块股票市场表现不佳，受到京沪高铁提前通车、其它高铁建设进度提前等消息的影响，板块整体跌幅达到12.25%。展望2月下旬，认为春运良好的统计结果说明航空需求并未放缓，另一方面，高铁建设进度有可能随着铁道部领导人的变更而有可能放缓和收缩，一季度各航空公司业绩有可能超出市场预期，维持对行业的“强烈推荐”。　　从弹性上来看，客座率变动1个百分点与票价变动1%相差不大。但从上升空间来看，票价的提升空间显然远远大于客座率。10年市场已经明显证明这一点，11年春运仍然显现出这样的特点。目前来看，11年票价在多种因素的叠加使票价将保持上涨，而且目前票价离天花板仍然较大的空间。　　消费升级的能量远超平安证券的想像。消费升级将是驱动行业成长的核心动力，春节期间海南航线火爆说明，我国私人旅游在很长一段时间内都将是爆发增长状态，而其带动民航业向上的能量也绝非仅仅是主干市场和旺季的增长。平安证券判断今年航空需求增长超过15%是大概率事件，而二线市场以及国际航线将成为增长热点。　　谁能在国内国际两个战场都取得胜利？平安证券认为国航北京国际枢纽建设取得实质进展，其战略已经度过布局，步入纵深完善的阶段，其在国内市场除三大基地外，国深整合效应将发挥作用，国际市场枢纽和产品设计领先使期占据优势地位。南航则受益于国内市场增长而获得比行更快的增长速度。　　收费并轨方案出台仍需时间，政策一致性是根本。对于国内机场国际航线收费并轨具体方案平安证券认为短期内不会推出，国家一直在出台各类鼓励政策支持国内航空公司“走出去”，但收费并轨政策将增加航空公司负担，政策的不一致性使该政策方案很难一时间有明确结论。　　展望2月下旬及3月市场，平安证券认为春运结果说明航空需求目前并未放缓，一季度各航空公司业绩有可能大幅度增长；另一方面，3月市场将迎来淡季，航空需求作为经济的先行指标，宏观调控政策对航空的影响目前仍难以确定。平安证券维持对行业的“强烈推荐”，并需要继续观察未来一段时间需求的变化情况，保持对3月市场走势的关注。

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