平深恋尘埃尚未落定新桥退出方式或成难题

平深恋尘埃尚未落定 新桥退出方式或成难题

平深恋尘埃尚未落定 新桥退出方式或成难题 MBAChina 在未来的18个月里，有太多的变数存在：管理层的态度，银保合作的相关立法进程，A股与H股市场的变化，深发展与中国平安股东大会的决定，甚至华尔街金融形势的变化也会通过影响新桥母公司TPG的现金需求而对这场交易产生影响……

中国平安和深发展在6月12日的公告，不是在宣告一个结果，而是在宣告一个漫长征途的开端。

看起来似乎一切都已尘埃落定，但实际上依旧扑朔迷离。

6月14日下午，在深发展（000001.SZ）与中国平安（02318.HK，601318.SH）先后召开的新闻发布会上，对于任何有关深发展与中国平安未来具体计划的问题，深发展董事长法兰克·纽曼多次用“这个问题该问平安”、“这个问题该问新桥”来“回答”记者的提问。而平安执行董事、总经理张子欣以及首席金融业务执行官理查德·杰克逊则多次回答“目前考虑这些问题还为时尚早”。

监管层放行存疑

一切的关键，正如深发展董事长兼首席执行官法兰克·纽曼在新闻发布会上所说：“深发展的股票能不能卖给平安，将取决于两周以后深发展股东大会的批准。新桥持有的深发展股票能不能卖给平安，将取决于今年8月份平安股东大会的批准。……而所有这些交易都需要得到监管机构的批准。”

这项被视为A股市场最大一笔交易的收购是否能最终达成，监管层的审批成为最大的悬念。在未拿到监管层的“通行证”之前，对许多问题的考虑与安排，确实“为时尚早”。

在两家公司的公告中，平安反复强调将持有不超过30%的深发展股份，以防触及全面要约收购的“红线”，这迫使中国平安和深发展没有确定定向增发数量而采取一个浮动的区间值，即认购至少3.70亿股但不超过5.85亿股的新股。

“我只知道，他们（平安）现在的计划是持有不超过30%的股份。”法兰克？纽曼说，如果认购的上限5.85亿股，那么平安持有深发展的股权将达到33.89%.“如果证监会允许的话，他们将会很愿意做出上限超过100亿元的投资。”纽曼称平安目前正就这个问题与证监会进行着沟通。中国平安总经理张子欣仅表示，正在等待证监会的审批，但“目前无任何信息”。

实际上，是否“豁免”，代表了管理层对此项交易的态度，而目前现实的信息是，监管机构对此极为谨慎。

中国保监会副主席周延礼在双方停牌期间出席公开活动时，被问及到对平安收购深发展的监管问题时曾透露出一些要求：首先平安要能很好把握其自身进行综合经营的基础和条件；要做好监管框架的制度设计，做好风险防控和管理。#p#分页标题#e#

此外，中国人民银行金融研究所研究员邹平座向时代周报记者表示，平安的大股东是外资银行（截至2008年12月31日，汇丰保险和汇丰银行合共持有平安H股16.78%的股份），这将牵涉到海外收购的问题，这是监管层肯定要考虑的问题。“平安收购深发展相比之前收购深圳商业银行要复杂一点，可能会面临更为严格的监管要求。”

广东商学院中国金融研究中心主任陆磊也认为，本次交易涉及海外收购，从而引起监管层审慎考虑的可能性是存在的。

平安银行注入深发展

一个非常有趣的细节是：尽管纽曼对双方的整合问题不愿多作回应，但媒体仍一再追问，纽曼显得很为难：“我现在还很难回答这个问题。在提交给监管机构的报告里提到一种可能性，是合并一些营业网点。”纽曼最终抱歉地说：“这只是一种可能性，并不是唯一的可能性。”

一位银行分析师向记者分析，深发展是全国性的银行牌照，因此继续保留深发展的可能性很大，这即意味着中国平安旗下的平安银行资产将会注入到深发展当中，这样平安持有深发展的股权不可避免地超过30%。

“如果考虑整合的话，那么在股权比例上平安就要有所考量。”陆磊分析道，但具体会采取转让或减持的哪种方式则不得而知。

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