好买基金私募月报上涨市场中私募不敌公募

summer 2024年07月08日 17:48 0

好买基金私募月报:上涨市场中私募不敌公募

好买基金私募月报:上涨市场中私募不敌公募更新时间：2010-8-7 0:02:52 　　从8月4日截止的364只私募产品的净值统计数据来看，私募近1月的平均收益率为3.50%，有接近八成的产品实现了正收益，但由于私募整体策略偏谨慎，因此平均上涨幅度离指数还有较大差距。　　摘要

7月份私募业绩评析

7月单边上涨市场中近八成私募获得正收益：市场在经历了二季度的连续下跌之后，7月开始强势反弹，沪深300指数从月初的2563点直上月末的2867点，月中仅出现了3次小幅调整，全月上涨11.93%。从8月4日截止的364只私募产品的净值统计数据来看，私募近1月的平均收益率为3.50%，有接近八成的产品实现了正收益，但由于私募整体策略偏谨慎，因此平均上涨幅度离指数还有较大差距；而公募偏股型基金近1月的平均收益率为8.75%，由于受基金契约的限制，相比私募，公募基金在前期上涨时保持了较高的仓位，充分分享了上涨趋势所带来的收益。

单边反弹市场中公募偏股型基金业绩分布优于私募：在7月的单边上涨市场中，多数公、私募没有战胜指数。而私募产品的业绩分布要明显弱于公募基金。公募基金仓位接近，因此业绩走势也相对集中，基本显示出了以平均值8.75为中轴的标准正态分布曲线。而私募基金分布相对分散，分布情况略显扁平，同时业绩的两个极端部位也有一定的产品分布。这表明了优秀的私募基金盈利能力强于公募，对股票的选择以及操作的灵活度等方面都具有一定优势。同时君丰、隐形冠军、国淼、明达等82只私募在市场大涨的7月依然没有实现正回报，这部分产品占私募总数的22.53%，但由于部分私募尚未公布月末净值，因此在业绩上受到了拖累。

7月份私募调研情况：7月份，好买基金研究中心对上海、北京、深圳等地的近30家私募管理公司进行了实地走访，包括淡水泉、龙赢富泽、源乐晟、翼虎、铭远、瀚信、聚益、朱雀、鼎锋、智德等。由于6月末市场下跌趋势明显，因此私募整体在7月的大部分时间内保持了相对较低的仓位，平均基本在三到五成之间。在未来的行情方面，大部分私募对市场短期持续看好。在政策底、估值底以及市场底相继形成的环境下，下半年GDP增速回落有限，而政策更可能会保持中性甚至略有宽松，“精挑个股、把握机会”会是大部分私募的主要策略。

2010年7月份私募业绩评析

一、7月单边上涨市场中近八成私募获得正收益

据好买基金研究中心的不完全统计，至2010年8月4日，运行满3个月的私募基金共428只，产品数目比上月增加了16只。其中，运行满一年的有285只，占到全部私募基金的66.59%；运行满两年的有151只，占到全部私募基金的35.28%。

市场在经历了二季度的连续下跌之后，7月开始强势反弹，沪深300指数从月初的2563点直上月末的2867点，月中仅出现了3次小幅调整，全月上涨11.93%。从8月4日截止的364只私募产品的净值统计数据来看，私募近1月的平均收益率为3.50%，有接近八成的产品实现了正收益，但由于私募整体策略偏谨慎，因此平均上涨幅度离指数还有较大差距；而公募偏股型基金近1月的平均收益率为8.75%，由于受基金契约的限制，相比私募，公募基金在前期上涨时保持了较高的仓位，充分分享了上涨趋势所带来的收益。而且在单边市场中，公募基金往往会“抱团行动”，因此也进一步推高了偏股型公募基金的整体业绩。

从近3、近6月的时间区间来看，市场的累计跌幅分别为-6.47%和-10.46%，公、私募基金整体回报均为负值，其中私募基金的平均收益分别为-4.07%和-3.47%，公募偏股型基金的平均收益分别为-2.73%和-3.21%，公募在近3，近6月相较私募略占优势。这主要是由于7月公募偏股型基金强劲的涨势拉开了与私募平均业绩的距离。

但从中长期来看，在近1年以及近2年的业绩对比当中，私募的业绩表现依然较公募更为优秀。

数据来源：好买基金研究中心，私募数据搜集截止至2010年8月4日，部分产品因在统计当日的最新业绩公布未覆盖7月大部分时间，故不纳入统计。公募偏股型基金数据截止至2010年7月31日。私募各阶段收益率统计区间尽量匹配自然月度，但不能完全消除私募产品净值公布日期不同的影响，故私募各阶段的平均收益率为粗略统计，与公募及指数的比较仅供参考。

二、单边反弹市场中公募偏股型基金业绩分布优于私募

在经历了2季度的持续下跌之后，市场受到GDP增速下滑，政策偏向可能重新转入“保增长”的预期，同时大量权重股估值也已接近历史低位，大盘在7月开始了强劲反弹，沪深300指数在7月单月上涨了11.93%。由于相对较高的保底仓位，公募偏股型基金7月业绩表现优异，没有踏空市场行情。好买基金研究中心对公、私募基金在7月份上涨市场中的业绩分布进行了统计。私募数据的搜集截止到8月4日，产品净值公布日的差别对统计数据会有一定影响。

数据来源：好买基金研究中心，私募数据截至8月4日，共有231只纳入统计；公募偏股型数据截至7月31日，共有306只纳入统计。

分布图显示，在7月的单边上涨市场中，多数公、私募没有战胜指数。而私募产品的业绩分布要明显弱于公募基金。公募基金仓位接近，因此业绩走势也相对集中，基本显示出了以平均值8.75为中轴的标准正态分布曲线。而私募基金分布相对分散，分布情况略显扁平，同时业绩的两个极端部位也有一定的产品分布。这表明了优秀的私募基金盈利能力强于公募，对股票的选择以及操作的灵活度等方面都具有一定优势。同时君丰、隐形冠军、国淼、明达等82只私募在市场大涨的7月依然没有实现正回报，这部分产品占私募总数的22.53%，但由于部分私募尚未公布月末净值，因此在业绩上受到了拖累。

数据来源：好买基金研究中心，私募数据截至8月4日，共有231只纳入统计；公募偏股型数据截至7月31日，共有306只纳入统计。

虽然私募基金在中短期内略逊于偏股型公募基金一筹，但若将考察时间拉长至一年，我们可以从分布图中看到，私募基金还是具有较明显的优势，不仅分布中轴高于公募，且有相当数量的私募业绩极为优秀，如近一年业绩排名前两位的翼虎成长和新价值2，分别实现了44.89%和39.50%的回报，远高于公募排名第一的嘉实主题精选的29.64%。

7月份私募调研汇总

7月份，好买基金研究中心对上海、北京、深圳等地的近30家私募管理公司进行了实地走访，包括淡水泉、龙赢富泽、源乐晟、翼虎、铭远、瀚信、聚益、朱雀、鼎锋、智德等。由于6月末市场下跌趋势明显，因此私募整体在7月的大部分时间内保持了相对较低的仓位，平均基本在三到五成之间。也有部分交易型私募加仓迅速且幅度偏大，如北京的龙赢富泽就在7月市场的反弹初期将仓位从不到一成迅速加到了八成以上，取得了不错的业绩。同时，有部分操作策略相对激进的私募基金，虽然普遍在二季度承受了一定损失，但在7月市场中净值反弹强劲，如深圳的龙腾投资、合赢等。而前期由于过早埋伏在银行板块，净值损失较重的北京淡水泉在7月表现突出，在一定程度上弥补了前期亏损。在板块方面，7月私募所偏爱的板块还是以节能减排、医药、大消费类为主。另外，我们还发现，在股市经历了长达三个月的持续低迷，或有反转趋势形成的这个时点，越来越多私募开始关注前期估值极低的权重股，包括银行、地产等。但绝大部分私募也表示，目前对权重股的买入主要是试图抓住超跌反弹的机会，而并非对这部分股票的长期走势看好。在未来的行情方面，大部分私募对市场短期持续看好。在政策底、估值底以及市场底相继形成的环境下，下半年GDP增速回落有限，而政策更可能会保持中性甚至略有宽松，“精挑个股、把握机会”会是大部分私募的主要策略。

在产品方面，相较6月的发行低迷并未见起色，只有淡水泉，龙赢富泽、东方远见等少数基金发行了新产品，但行业对下半年规模的扩张比较有信心，根据好买基金的调查，44%受调查的公司表示将有新产品发行。