好坏参半数据令日本央行对经济前景保持谨慎

好坏参半数据令日本央行对经济前景保持谨慎

好坏参半数据令日本央行对经济前景保持谨慎好坏参半数据令日本央行对经济前景保持谨慎2019年4月29日 星期一 15:13随着日本即将迎来长假期，周五出炉的好坏参半的数据并没有为日本央行提供一个明朗的经济前景，其中东京市通胀温和上升，而工业产出放缓程度高于预期，这促使央行维持了对经济的评估。

4月份东京通胀率上升至1.3%，但日本央行仍持谨慎态度，因围绕未来几个月企业涨价可持续性的疑虑持续，企业涨价是4月份物价上涨的贡献因素。剔除新鲜食品后的东京市核心CPI是全国CPI的领先指标。4月份该指标连续22个月上升，高于MNI预测中值涨幅1.1%。

工业产出是日本央行经济学家评估整体经济前景的关键数据之一，因它同时反映了外部和国内需求。3月份工业产出下降，未能在2月份反弹基础上继续上行。这让央行仍关注产出前景，不清楚产出复苏还需要多长时间，主因疲弱的全球需求以及国内企业对资本投资的谨慎态度。

日本经济产业省周五公布的初步数据显示，在2月份增长0.7%后，3月份工业生产月率下降0.9%，主因汽车、生产机械和金属制品的生产下滑，虽然电子零部件和设备生产增长。这一结果并不会让央行官员感到意外，他们此前预期全球需求的疲软将打压产出。

首季工业产出下降2.6%，此前2018年末季增长1.4%。

– 通胀担忧依旧日本央行受到东京市通胀反弹鼓舞，但仍担忧近期价格上涨以及企业年度价格调整的可持续性。总体上商品价格上涨，但易腐烂和价格食品的价格增速放缓。

东京4月份核心-核心CPI(剔除新鲜食品和能源)年率上升0.9%，升幅高于3月份的0.7%。核心-核心CPI是反映通胀基本趋势的关键指标。

令期盼通胀“粘性”的日本央行主要担忧的是，经历了劳动力和原材料成本上升的企业在近期进行的价格调升将遭遇同样经历了汽油价格上涨的消费者的反对，这将让经济复苏进一步放缓。

– 政府调低产出评估经济产业省的观点反映了日本央行对工业产出前景的担忧。经济产业省较上月下调了评估，称“生产正在减弱”，与之前的观点“生产停顿不前”有所修正。尽管评估出现变化，但经济产业省仍预期4月份产出将反弹。

基于这一假设以及如果6月份产出持平，那么4-6月份季度产出将增长1.6%，是2个季度以来首次增长，此前季度下降2.6%。但预期的增长不足以抵消首季跌幅2.6%。

日本央行经济学家们只有在看到资产商品发货量反弹后才会同意海外资本支出复苏，这对于国内经济将是一个很大的推动。但周四公布的央行展望报告对IT相关产品的前景提出了警告，称“全球IT相关产品调整的过程可能将长于预期，因与最终需求动向相关的不确定性较高”。

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