债券成硬核避险资产

债券成“硬核”避险资产

记者注意到，市场避险情绪升温，债市受投资者青睐。数据显示，3月以来，市场发行的债基约20只，不少债基提前结束募集，部分甚至一日售罄，出现了“比例配售”的火热场面。在国际市场方面，不少国家和地区债券利率都相继跌至历史地位。

有业内人士表示，我国债券收益率水平仍具有较强性价比，3月份长端利率仍有下行空间，10年国债到期收益率目标区间2.4%~2.6%，未来债券市场投资将聚焦寻求“固收+”的投资机会，如“固收+权益”“固收+转债”，以增厚组合收益。

市场避险情绪升温，不少基金机构悄然转换方向，债券基金逐渐迎来密集发行期。数据显示，截至3月11日，全市场共约50只债基在发行中，其中，跨年发行的债基为4只，3月以来发行的约20只。3月11日至18日，淳厚中短债、西部利得聚泰18个月定开债、易方达裕富等4只债基将入市。

机构对债市有较高预期

记者注意到，由于基金募集规模和认购户数均达到基金合同生效的备案条件，并同时满足基金份额发售公告中约定的提前结束募集的条件，不少债基提前结束募集，部分甚至一日售罄，出现了“比例配售”的火热销售场面。数据显示，兴银汇悦一年定开债3月3日开始募集，仅两天结束募集；国金惠安利率债3月2日一日售罄；东海祥苏短债基金3月2日开始募集，提前至3月6日结束募集。

债券基金产品受市场关注，背后离不开基金机构对债市的较高预期。浦银安盛基金指出，权益市场的震荡，使得债市成为更好的避险标的。另外，后续仍有定向降准预期，短期，国开10年期收益率或将在以3.2%为中枢的区间内震荡运行；在资金面继续稳定的情况下，杠杆息差策略也有较好的性价比。

摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮强调，由于债券收益率已处于历史低位，继续下行空间不大。而信用债的甄选尤为重要，同时，需将久期控制在中低水平。整体而言，未来债券市场投资将聚焦寻求“固收+”的投资机会，如“固收+权益”、“固收+转债”，以增厚组合收益。

债券吸引大量的避险资金

记者注意到，国际主要市场中，债券成为“硬核”避险资产，不少国家和地区债券利率都相继跌至历史低位。其中，美国10年期国债收益率跌破0.4%，30年期美国国债在有史以来首次跌破1%后，一度下探至0.702%；10年期英国国债收益率下跌至0.085%；10年期德国国债收益率负利率最低至-0.86%；意大利10年期国债收益率跌17个基点至1.22%。

从国内债市看，中国国债也吸引了大量的避险资金，不断推高债券价格，使收益率不断走低。3月11日，10年期国债收益率下跌至2.68%；30年期国债收益率调至3.24%。

值得注意的是，新冠肺炎疫情并未影响境外机构投资中国债市的信心。中国外汇交易中心最新公布的数据显示，2月，境外机构投资者共达成现券交易5999亿元，交易量同比大增161%，环比增长7%。

“我们认为，短期内全球避险情绪仍然将主导各类资产价格，美债收益率可能仍将维持低位，但在全球债市利率不断下行的同时，我国债券收益率水平仍具有较强性价比。”中信证券研究所副所长明明表示，目前全球避险情绪不断升温，避险资产受到热捧，来自国内国外的配置力量仍将不断发力，3月份长端利率仍有下行空间，坚持10年国债到期收益率目标区间2.4%~2.6%的判断不变。

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