债市净融资完成目标八成

债市净融资完成目标八成

今年以来，债券市场发行规模大增，融资成本显著下行，有效支持了实体经济发展。上半年，企业债券净融资3.33万亿元，同比多1.76万亿元。债券市场利率在2-4月快速下行，屡创新低，促进发债融资成本大幅下降。

债市助力实体融资

中国证券报记者据央行数据统计，今年上半年，共发行约6.6万亿元公司信用类债券，比去年同期增长逾50%。

2月受新冠肺炎疫情冲击，社融大规模回落，环比跌超80%。在疫情最为严重的时候，债券市场挑起实体融资的“大梁”。为助力各行各业应对疫情冲击，债券市场还推出了抗疫专题债。首批抗疫债于2月初落地，主要用于抗疫药物生产、采购以及医院建设等。为提升抗疫债报批速度，监管机构还为相关企业发债开辟“绿色通道”，最快仅用不到48小时。上半年，有超3000亿元带有“疫情防控债”标签的非金融企业信用债券发行。

债券融资既支持抗疫相关企业扩大生产或采购物资，也使得受冲击较严重的行业及时拿到“救命钱”。记者据数据统计，从行业分布来看，上半年债券市场为工业提供的净融资最多，达到1.9万亿元，其中以资本货物为主，运输业其次。资本货物行业中，建筑与工程业净融资额约为8000亿元。

全年目标完成80%

上半年债市融资规模大增离不开发行成本下行。疫情发生后，央行通过公开市场操作、降准等措施提供低成本资金，同时下调逆回购、MLF操作利率以及超额存款准备金利率，从而引导市场利率下行。隔夜利率在3月下旬突破1%，到达历史低位。

4月各类债券发行利率屡创新低，3年期AAA级公司债“20京投01”发行利率只有2.6%，招商局集团有限公司发行的期限180天的“20招商局SCP001”发行利率低至0.95%，仅比当日隔夜Shibor高4基点。4月下旬，作为债市基准的10年期国债活跃券利率跌破2.5%，创历史新低。

交易商协会数据显示，2月-5月，非金融企业AA级以上债务融资工具中，1年期品种利率降幅基本超过100基点，5年期品种降幅大多超过80基点，10年期品种降幅超过30基点。

不过，当前资金面和信用环境难言趋势性收紧，国务院常务会议提出的“引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元”的目标大概率会完成。央行曾披露，2019年企业债券净融资规模为3.24万亿元。据此测算，2020年需达成约4.2万亿元的企业债券净融资，目前已经完成80%。下半年净融资额超过9000亿元就可以达成目标，月均达到1500亿元即可。

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