债市吸引力凸显外资继续买买买

Mike 2024年08月03日 09:12 0

债市吸引力凸显外资继续“买买买”

2019年境外机构投资者净买入中国债券突破万亿元。2020年1月，外资继续加仓中国债券，净买入542亿元。中央国债登记结算有限责任公司为境外机构投资者托管的债券面额已连续14个月增长。

分析人士认为，利差较大、开放扩大、汇率有底等因素，吸引外资不断流入。

1月净买入债券逾500亿元

中国外汇交易中心6日公布的数据显示，2020年1月境外机构投资者共达成现券交易5582亿元，增长64%，占同期现券市场总成交量的4%。其中，买入债券3062亿元，卖出债券2520亿元，净买入542亿元。

去年净买入额已突破万亿元，今年年初还继续加仓，境外机构已经把中国债券当作重要投资标的。中债登5日公布的数据显示，截至2020年1月末，该机构为境外机构托管债券面额达1.89万亿元，自2018年12月以来连续14个月增加。

从期限偏好来看，1月境外机构投资债券待偿期主要集中在1年以内和7年-10年，交易量占比分别为19%和48%；从券种来看，境外机构偏好政策性金融债、国债，交易量占比分别为53%和33%。

在境外机构投资中国债市的过程中，债券通发挥着重要作用。2020年1月，453家境外机构投资者通过结算代理模式入市，当月新增4家；499家境外机构投资者通过债券通模式入市，当月新增11家。1月，境外机构投资者通过结算代理模式达成2003亿元，通过债券通模式达成3578亿元。

投资价值受青睐

分析人士认为，外资持续加仓中国债券，重要原因是中外利差较大。2019年全球负收益债券规模一度超过17万亿美元；美债收益率也持续走低。在主要经济体中，中国债市收益率处于相对高位。截至2月5日，10年期国债活跃券190015收益率为2.84%，而美国国债收益率为1.66%，利差近120个基点。

此外，中国债市开放不断扩大，日渐与国际市场接轨，更多的境外机构投资者进入中国债市。2019年，巴克莱全球综合债券指数正式开启纳入在岸人民币债券进程；摩根大通于2019年9月宣布，将于2020年2月开始在全球新兴市场多元化政府债券指数中纳入在岸人民币债券。2020年1月13日，中国国家外汇管理局发布新政，为银行间债券市场境外机构投资者提供更多外汇对冲渠道，进一步便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险。

汇率“有底”也为境外投资者提供了较稳定的预期。2019年8月初，人民币对美元汇率贬值，但9月后触底回升，2019年末升破7元关口，汇率预期趋稳，缓解了外资投资人民币资产的一大顾虑。2020年初以来截至2月6日，在岸人民币兑美元汇率收盘价基本都在6.8元-7元区间运行。

中金公司研报指出，中国债券是全球的估值洼地，境外机构已盯上中国债券的配置价值，一旦时机合适，境外机构就会持续增持。该机构近期做的一项调查显示，绝大多数接受调查的债券投资人士认为，2020年境外机构配置中国债券的力度会明显上升，规模可能达到7000亿元甚至1万亿元以上。