债市月内两现违约部分主体短期内资金压力大

债市月内两现违约 部分主体短期内资金压力大

债市月内两现违约 部分主体短期内资金压力大

摘要

债市月内两现违约部分主体短期内资金压力大 8月24日，17美兰机场SCP002公告称，由于大额系统关闭原因，未能将本金10亿元转至应收固定收益产品付息兑付资金户，从而产生技术性违约......债市月内两现违约部分主体短期内资金压力大

8月24日，“17美兰机场SCP002”公告称，“由于大额系统关闭原因，未能将本金10亿元转至应收固定收益产品付息兑付资金户”，从而产生技术性违约。

近期，债券违约事件再度出现，部分公司发生“技术性违约”，也让市场对融资主体的偿债能力产生一定的担忧。

在上周债券市场，“17美兰机场SCP002”的违约令市场有些猝不及防。上周五，上海清算所发布公告称，当日是“17美兰机场SCP002”付息兑付日，然而仍未足额收到海口美兰国际机场有限责任公司(下称美兰机场)支付的付息兑付资金，暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

公开数据显示，“17美兰机场SCP002”(海口美兰国际机场有限责任公司2017年度第二期超短期融资券)发行于2017年11月份，应于2018年8月24日兑付。发行主体为美兰机场，发行总额为10亿元，当期债券利率为7.3%。从评级来看，今年7月份，东方金诚和大公国际均对美兰机场给出了“AA+”的主体评级，评级展望为“稳定”。

在上海清算所公告违约信息后，美兰机场解释称，截至大额系统关闭前，公司已将利息5400万元支付至应收固定收益产品付息兑付资金户，但由于随后大额系统关闭原因，未能将本金10亿元转至账户。公司已完成本金转账操作，资金在途，预计将于8月27日上午到账。昨日上午，上海清算所再次公告称，已于8月27日足额收到“17美兰机场SCP002”付息兑付资金，并代理完成付息兑付。

东方金诚2018年度跟踪评级报告显示，融资方是美兰机场的运营主体，主要从事美兰机场的管理运营及其他相关延伸业务。2017年末发行人总资产526.48亿元，营业收入39.62亿元，营业利润率为26.34%，同比下降0.89个百分点。公司营业收入保持增长，利息支出规模仍然较大，对利润有所侵蚀，利润对投资收益的依赖仍然较大，盈利能力较弱。

此外，评级报告亦指出，跟踪期内，融资方资产总额大幅增加，仍以非流动资产为主;公司对关联方投资金额较大，仍存在一定的资金占用和投资风险。而在过往债务履约情况方面，根据融资方提供、中国人民银行征信中心出具的《企业信用报告》显示，截至2018年7月2日，融资方本部未结清的信贷业务中，无不良贷款记录;在已结清的信贷业务中，存在25笔不良贷款记录。

对于此次“17美兰机场SCP002”发生的技术性违约，光大证券研究报告认为，美兰机场的经营状况较为稳定，本次违约可能是由于短期偿债压力较大，流动资产与流动负债不匹配导致的资金链紧张。本次违约事件可能引发投资者担忧，以至于使发行人或者关联企业再融资难度增加。

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