下周A股抄底还是避险基金经理这样说

Lisa 2023年11月02日 15:32 0

下周A股抄底还是避险？基金经理这样说

1月29日，港股如期开市，恒生指数收盘下跌2.82%。

业内人士认为，疫情短期影响部分企业的盈利和市场风险偏好，但都属于短中期影响，预计对市场风险偏好冲击很快过去。板块方面，疫情对餐饮、旅游等行业产生一定影响，同时也可能会影响部分科技股的短期业绩。节后操作方面，市场的短期波动会使部分短线资金卖出，但将为长线资金提供较好的入场机会，也有助于消化部分科技股的偏高估值。

疫情对A股造成哪些影响

从29日的港股表现看，数据显示，截至收盘，鼠年首个交易日港股三大指数全线下挫。其中，恒指收跌2.82%，收于27160.63点，刷新2019年12月12日以来新低；恒生中国企业指数下跌3.26%，收于10618.72点；恒生香港中资企业指数下跌3.47%，收于4281.17点。

截至1月29日收盘，富时中国A50指数期货收13157点，涨幅达1.37%。A股春节休市以来，A50期货仍下跌4.56%。

北京某私募基金经理张军认为，疫情主要对宏观经济、上市公司盈利和市场风险偏好产生影响。具体而言，第二产业年后开工时间存在不确定性，部分第三产业公司盈利则受到比较大的影响，但都属于短中期影响。

某私募人士也表示，从目前情况来看，A股开盘下跌概率较大。短期来看，疫情对A股预期形成一定冲击，但长期来看，市场情绪也会回归。

国信证券王学恒复盘SARS对市场的影响指出，SARS事件对股票市场上的影响很短，疫情对市场风险偏好冲击很快过去，跌后是黄金买点。具体看，2003年SARS期间事件性的冲击只持续了二十几天，恒指的中长期走势与SARS无关，而取决于经济周期与市场估值。上证指数与恒生指数在2003年4月20日之后，发生了近5个月的背离，这主要取决于估值水平：当时，恒指的PE为13倍，而上证指数的估值为45倍。就当下来看，无论是恒指、上证指数估值都处在历史底部，且经济周期都处在复苏的早期。因此，判断疫情对风险偏好的冲击也非常有限。经测算，恒指的大概率支撑位27162点，极限支撑位25500-26000点。

王学恒认为，疫情对大盘的冲击，从时间上、空间上，影响都非常有限，预计最晚2月上旬结束。

疫情对哪些板块的影响最大？

从29日港股的表现看，数据显示，能源业、原材料业、综合业、地产建筑业、工业、金融业等板块全线飘绿。蓝筹股方面，腾讯收跌0.67%，报383.2港元，全日成交额达122.48亿港元，恒隆地产下跌6.67%，金沙中国下跌5.57%，九龙仓置业下跌4.59%，工商银行跌3.91%，建设银行跌3.73%，友邦保险跌2.65%。

天风证券宋雪涛研报认为，疫情对春节期间餐饮、旅游、交通、影视的负面影响已经显现，和防疫相关的医疗器械、药品防护等用品供不应求，未来随着疫情逐渐减弱，消费和服务业会逐渐修复，医药生物的脉冲也会逐渐平息。但是，疫情会对制造业造成影响，因为制造业是通过产业链将不同生产环节联系在一起的，一旦一环受到冲击，其他环节也会受到影响。武汉不仅是一个一千多万人口的超大型城市，更是中国制造产业链上的关键一环，在电子、汽车、医药等领域拥有成规模的产业集群，如果武汉的生产和物流停止，一些湖北以外的产业链下游企业可能也会面临断供停产的问题。

武汉市上市公司名单

宋雪涛认为，短期看，疫情会对制造业产生冲击，这种冲击会被产业链放大：一是武汉停产的直接影响；二是武汉停产对产业链上下游企业的间接影响；三是湖北周边的河南、重庆、湖南以及流动人口较多的浙江、广东等省份延迟复工的影响进一步被产业链放大。长期来看，随着疫情减弱、生产恢复，疫情对制造业的影响最终会逐渐消失。

节后抄底还是避险？

节后应该大胆抄底还是卖出避险？哪些板块有机会？

张军表示，节前两个交易日已大幅降低了仓位至3成左右，主要是回避短期的不确定性。个人的投资理念是严格控制回撤，强调确定性机会，节后不会贸然抄底买入，会进一步关注货币政策和财政政策的出台情况，同时密切关注疫情的进展。

前述私募人士认为，从两融等指标看，节前市场交易比较拥挤，面对事件性冲击，部分短线资金会选择卖出，但对于偏长线的资金来说，反而是一种机会，一些新资金会逢低逆市买入。板块方面，一些受疫情影响不大的优质股股价企稳后，会迎来比较好的买点。

哪些板块有机会？从29日港股板块表现看，医疗保健设备与服务等逆市上扬，中国医疗集团大涨280.53%，午后停牌。

私募基金经理李强表示，节后A股板块中，航空、餐饮、旅游等受疫情直接影响较大行业跌幅可能比较深，一些医疗、互联网等受益行业中存在利好的企业可能会上涨。

王学恒认为，从SARS的历史经验上看，经济周期与估值水平才决定了板块的中期走势。目前看好基于顺周期的资产组合，建议逢低布局金融+周期，包括：房地产、汽车、建筑、建材、钢铁、机械、轻工制造、基础化工、电力设备、银行、非银行金融、有色金属、煤炭等。看好互联网巨头包括腾讯、阿里巴巴、美团等公司受益于事件性的影响，从中长期看，它们有着确定性的行业地位，可通过成长来消化估值，芯片龙头中芯国际等代表了中国经济转型的长期方向。

科技股节后能走出独立行情吗？毕竟春节前倒数第二个交易日，科技股还发起了一波强劲的上涨。

张军认为，科技股中不少都属于高端制造业，从业绩层面看，节后复工情况会对短期业绩产生影响。同时，短期的业绩波动可能会影响估值水平，毕竟不少科技股估值不算便宜。因此，科技股继续走出独立上涨行情的可能性并不是很大。当然，估值回落后，会是更好的布局机会。