FOMC会后声明中可能的意外之处

FOMC会后声明中可能的意外之处

FOMC会后声明中可能的意外之处 更新时间：2010-1-28 0:40:32 鉴于美国联邦储备委员会主席贝南克能否获参议院批准连任仍存在悬念，而当前经济环境却基本未发生变化，预计本周Fed货币政策会议作出重大变动的可能性微乎其微。

不过经济学家们还是找到了几处Fed有可能会作出意外调整的方面，只是这些可能的意外之处都无关乎利率的变动。Fed将于周三结束为期两天的政策会议。

其中对市场冲击最大也是最不可能发生的可能意外之举是Fed抵押贷款支持证券购买计划的调整。这一计划定于3月底结束。但由于该计划已成为住房市场的一个重要支撑，很多人担心该计划的结束将导致抵押借款利率迅速上升，从而对住房市场的复苏造成严重破坏。

一些Fed官员已经公开表示支持延长抵押贷款支持证券的购买计划。即便Fed此次会议不讨论该计划，这一问题也会是美国联邦公开市场委员会政策会议上一个主要的争论点，此外，FOMC未来可能也将不得不再次解决该问题。

其它可能的意外之处更多是基于技术方面。过去几周以来有猜测认为Fed将扩大接近零的联邦基金目标利率与联邦贴现率之间的利差。目前联邦贴现率较联邦基金目标利率高出0.5个百分点。

扩大联邦基金利率与联邦贴现率的利差将会与全面解除其它紧急贷款措施同步进行，这一点Fed已在去年12月份的FOMC政策会议声明中作出明确提示。扩大利差也将说明Fed对银行业复苏的信心进一步增强。一位前Fed官员发表报告称，预计利差扩大已为期不远。只是即便利差扩大也并不能说明货币政策可能会有什么变动。

还有一种发生概率较低的或有意外是，Fed利用政策声明将金融市场关注焦点引开，由当前联邦基金目标利率转移至Fed支付银行准备金利率的能力方面。

银行准备金利率是相对较新的工具，是吸引银行将准备金存放于Fed的一个重要激励手段，也是Fed确信其庞大财务规模不会引致通货膨胀的主要原因之一。因此，银行准备金利率目前对经济的影响力更大。该利率目前与联邦基金利率基本一致。

本月早些时候，里士满联邦储备银行行长Jeffrey Lacker也作出类似表示，指出Fed可能需要设定银行超额准备金利率，并使联邦基金利率与之挂钩。

许多人认为Fed需要在某一时间就此事项作出明确说明，而FOMC政策声明可能就是一个渠道。

RBS Capital Markets首席经济学家Stephen Stanley称，Fed还有可能给出流动性回笼操作开始的大致时间。多数市场人士预计会在今年春季。随着紧急贷款计划以及抵押贷款支持证券方案的几近尾声，Fed接下来就将开启流动性回收操作，解除在金融危机期间实施的非常规刺激措施。

尽管存在发生上述意外的可能性，但大多数市场人士认为，当前经济环境基本未变，政治气氛依旧紧张，这一情况就决定了此次FOMC政策会议结果不会有多大新意。

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