4万亿投资政策后果的消化期最终究竟能给我们带来什么

大家好，今天来为大家解答4万亿投资政策后果的消化期这个问题的一些问题点，包括全民投资住房，这样的狂热过后，最终究竟能给我们带来什么？也一样很多人还不知道，因此呢，今天就来为大家分析分析，现在让我们一起来看看吧！如果解决了您的问题，还望您关注下本站哦，谢谢~

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请问发行一万亿特别国债，对现不稳定的债市多大影响，短期利空吗？全民投资住房，这样的狂热过后，最终究竟能给我们带来什么？李迅雷：建议直接给国民发放补贴1万亿可以考虑的，你赞同吗？请问发行一万亿特别国债，对现不稳定的债市多大影响，短期利空吗？今年分批次发行1万亿抗疫特别国债，对于债市行情构不成利空影响。相反，特别国债作为优质等级债种，对于优化债市结构能起到调节作用。佗佗之羽重点从市场角度作简要分析。

我们先了解一组数据：

*5月底，Mo余额7.97万亿元，同比增长9.5%；M1余额58.11万亿元，同比增长6.8%；M2余额210.02万亿元，同比增长11.1%。

*5月份，债券收益率曲线整体上行。国债、金融债、企业债（AAA）和中短期单据（AAA）各关键期限点，本月较上月平均上行37.06Bp、48.55BP、21.32BP和23.4ⅠBP。

*5月份，中债_新综合指数稍有下降，净价、财富指数分别下降1.164%和0.861%。

*5月份，全国债券市场19个交易日共发生现券和回购交易131.38万亿元，同比增长18.56%。

*5月份，全国债券市场新发债1500只，发行总量为36814.30亿元，同比增长97.83%。

*5月底，全国债券市场总托管量达到94.73万亿元，环比增长2.23%，同比增长17.36%。

*我国债券市场计16个大类。2019年底，地方政府债21.11万亿，国债16.28万亿，政策银行债15.53万亿，同业存单10.42万亿，金融债6.97万亿，ABS3.30万亿，企业债2.37万亿。共占全部债券市场的93.4%。

*全国债券市场中，国债比例一直呈下降趋势。1998和2008年分别为5708%和34.9%；2018年则降至17.35%；目前降至17%附近。

我们从以上数据初步可以看到：

1，我国债券市场作为全球第二规模市场，空间潜力巨大，交易多元活跃，而且呈明显的增长趋势。

2，债券收益率整体上升，包括国债在内的几大债种收益曲线表现良好，为市场投资者提供了多样选择。

3，国债作为市场中的最优质债种，近20年来，在总体债市中的比重已逐年降至17%的低位，这为国债的发行预留了较大的市场空间。同时国债的优质债种特点，不仅会吸引投资者，也给市场注入了活力。

4，当前以至于年内，由于更加有为的财政政策和量化宽松的货币政策的实施，资金流动性充裕将是常态。不仅债市有足够的资金盘支撑，而且在较长一个时期，资金的流动不会对市场投资者构成压力。

5，前不久财政部在安排计划会上明确了1万亿特别国债完全市场化，并在6月底发行完毕。我们留意一下5月份债市新发债只数与规模，尤其是5月份发行量同比上涨97.83%这一数字，便可明了已为6月份新发行特别国债预置了市场空间。

综上我们是否可以这样认为，新发行1万亿元特别国债，不应视为市场利空，无论从市场走势、空间、活跃程度、流动性支撑还是债市结构优化等方面来观察审视，应该看作是让人充满信心的行情消息。

原创首发，欢迎点评！

全民投资住房，这样的狂热过后，最终究竟能给我们带来什么？全民投资住房，如果过热会带来非常复杂的经济问题，最终的结果一般都会导致经济危机的形成，关于这一点，在美欧、日本等发达国家都曾多次用事实验证过。

房地产如果出现狂热现象，说明市场存在两个主要方面的问题，一个是供求关系失衡，一个是过度投机。目前国内房地产总体来说不存在供求严重失衡问题，去年存量居住用房还有4亿套，足够16亿人口居住，每年增量也基本保持稳定，所以国内房地产价格主要体现在中心大城市的资源稀缺以及投机形成的价格上涨。

现代房地产业具有典型的金融特征，由于金融杠杆化，使房地产市场的投机度被扩张，所以如果房地产出现狂热现象会高度拉大市场风险，一旦泡沫破灭就会形成多米诺骨牌效应，从地方债、企业与个人债务链条上撕裂，从而将银行拖入呆坏账的死结，这样信用体系就会出现严重问题，进而形成金融乃至经济风暴。

首先国内的地方债增长速度非常快，地方债问题一直就是困扰国内经济发展的大问题，政府因为大规模基建与公益建设等，财政上入不敷出，导致地方债快速扩张，而政府的主要收入除了税收以外最重要的来源就是土地出让，如果房地产因过热而泡沫破灭，导致土地价格大跌，那么首当其冲的就是地方债务问题一发不可收拾。

而房地产过热必然带来四个高热度，一是房地产开发商的高投入与借贷成本上升，二是以房地产为龙头的产业链的产能高企，三是个人按揭信贷上升，四是银行信贷风险扩张。

这四点中，前三点比较好理解，我主要谈下银行信贷风险扩张问题。

由于房地产过热期，银行的房地产开发贷款与居民按揭贷款等各项房地产业务贷款比例大增，这会导致银行流动性下降，同时会提高银行风险。银行为了降低自身风险并换取新的流动性，就会把一些房地产信贷丢进资产池打包分级，然后转化成理财产品，销售给投资者，这样就可以通过银行表外再造货币，这不仅弱化了央行功能，还使整个社会的风险不断抬升，所以一旦房地产泡沫被捅破，理财产品基本都要出大问题，这还不包括企业与个人抵押品的质量问题，由此可见房地产泡沫一旦破裂会对银行体系造成多么沉重地打击。

而银行体系一出问题，市场的资金链将会彻底崩断，企业难以经营，甚至会破产倒闭，失业率上升，房地产消费乃至社会消费大幅下降，那么高产能企业又会因产能过剩而遭受重创，从而整体社会进入到债务循环之中，信用崩塌，就容易形成金融危机或经济危机，整体国家经济将遭受重击。股市会崩盘、房地产价格大跌、大宗商品价格暴跌，供销脱节，企业、银行、私人大规模破产，而央行为了稳定流动性又会被迫调整货币政策，如果量化宽松货币政策不合理，又会带来通货膨胀，这样经济就会中长期紊乱，居民财富会大幅缩水，民生质量会明显下降。

另外，国内房地产的过热还有利于国际资本套利。2008年以后是国际资本持续进驻国内房地产业的时期，至2015年前，投资额度连续不断增长，而今当初外资购买的房地产价格都是成倍甚至数倍增长，外资收益丰厚，一旦国内房地产过热，资产溢价过高，正好给予外资大规模减持的绝佳机会，那么就会引发国际资本大规模套现与跨境的问题，这会对人民币汇率均衡与外汇储备安全带来严重冲击。如果应对不当，将会导致国家财富被严重侵占，还会给予美国等向中国转嫁债务危机的历史性机遇。

国内的房地产过热现象主要是因为中国大规模城市化进程所推动的，当房地产泡沫破灭，经济出现严重问题时，社会失业率会大幅增长，这不仅会带来严重的社会问题还会阻止城市化进程。

所以房地产投资过热会给国民经济带来严重威胁，而且是系统性威胁，因此防止房地产泡沫化不仅是中国高度重视的问题也是世界各重要国家政府高度重视的问题。所以管理层今年明确提出“住房不炒”，就是为了加强中国经济的系统性风险管理，以保障国民经济平稳发展。

李迅雷：建议直接给国民发放补贴1万亿可以考虑的，你赞同吗？发一万亿太少了！14亿人民平均每人才700多元。700元还不能满足普通人一个月的基本生活费用，对于许多受疫情影响已经三个月没有收入的人来说，作用不会很大。为什么不发10万亿呢？发钱没人不喜欢，连最富裕的美国人都不例外。因为中低收入者人人可领1200美元，特朗普虽然在新冠疫情中表现如此糟糕，但四月初支持率却飙升至47%的历史高点。后来逐渐回落了，其中一个原因就是：不再继续发钱了。1200美元相当于人民币8500元，李迅雷太小气了，才建议发不到美国的十分之一，呵呵。

当然了，美元是世界硬通货，美国发钱实际上是全世界人民买单，等于世界的劳苦大众供养富裕的美国人。我们虽然气愤但也无奈，这是美元的现实地位决定的。稀释的美元仍然占据着国际最主要储备货币的地位，各国拥有的美元储备只好共同被割羊毛。

当前人民币还只是区域货币，大量增发货币给人民发钱的后果主要由国内承担。比如引发一定程度的通货膨胀，再比如稀释富人手中的人民币资产价值，其中包括债权。当然好处也显而易见，比如减少贫富差距，促进生产消费，减少社会不稳定因素等等。究竟利大弊大，各个阶层的人群肯定有不同的看法。但底层民众一定是欢迎的，毕竟吃饱饭才是硬道理。

尤其是遇到这种天灾，作为临时应急手段帮助底层民众渡过难关是当务之急。只要不作为长期滥发货币的依据就好，否则就成了养懒人闲人、惩罚真正的财富创造者了。再说货币体系也经不起一而再再而三地贬值稀释，会彻底丧失信用。

还有，发钱一定得雨露均沾，不管高官富贾，贩夫走卒，人人有份。不给权力留下操持空间，一旦分个三六九等，结果肯定会有很多真正需要的人领不到。

支持发钱，但不要隔靴搔痒。就每人发三个月基本生活费吧。别说什么发钱会怎样怎样……几十年来货币没少发行，只是普通人未必感受得到罢了，我国40年来广义货币m2年均增速15%，今年突破200万亿。

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关于4万亿投资政策后果的消化期，全民投资住房，这样的狂热过后，最终究竟能给我们带来什么？的介绍到此结束，希望对大家有所帮助。

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