状元财富说说简化退市流程提高退市效率

状元财富说说简化退市流程提高退市效率

状元财富说说简化退市流程提高退市效率 2021-01-03 221 0 为落实经中央深改委审核通过的《健全上市公司退市机制实施方案》，进一步完善市场化正常退出机制，净化资本市场生态，保护投资者合法权益，根据中国证监会的统一部署，本所将《深圳证券交易所交易规则(2020年修订)》修改为《深圳证券交易所交易规则(2020年12月修订)》(以下简称《交易规则》)。经中国证券监督管理委员会批准，现予公布，自公布之日起施行。

考虑到会员业务的市场和技术准备，修订《交易规则》，第4条。5。1.独立于其他股票披露风险提示股票交易信息的规定。5。第二条：普通投资者首次购买风险警示股票需签署风险揭示书的规定，第四条。5。第四条暂停执行单日买入风险警示股票数量限制的规定，具体实施时间由交易所另行通知。

退市制度是资本市场的基本制度。深化退市制度改革，形成“进与出、优胜劣汰”的市场化正常退出机制，是全面深化资本市场改革的重要安排，对于进一步优化资源配置、提高上市公司质量、保护投资者合法权益具有重要意义。新证券法删除了暂停上市和恢复上市的相关规定，授权交易所

在中国证监会的统一安排下，深交所和上交所开始了新一轮退市制度改革。为做好与新证券法的衔接，落实经中央全面深化改革委员会审议通过的《健全上市公司退市机制实施方案》，本所将以往退市制度改革和退市实践的经验结合到《深圳证券交易所股票上市规则》(以下简称《股票上市条例》)，

然后对《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(以下简称《创业板股票上市规则》)、《深圳证券交易所交易规则》(以下简称《交易规则》)、《深圳证券交易所退市公司重新上市实施办法》(以下简称《重新上市实施办法》)进行了修改。

根据中国证监会系统清理证券期货规章制度总体规划，进一步优化规则体系，精简规则数量，将《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《重大违法强制退市办法》)、《深圳证券交易所退市整理期业务特别规定》等规则整合为《股票上市规则》

《创业板股票上市规则》 《交易规则》 。同时，财富一号完善了《重新上市实施办法》的相关内容，删除了创业板不受理公司股票重新上市申请的要求；根据新证券法改善再上市条件；借鉴初始审查机制，明确驳回、暂缓审查、终止审查、不纳入重新上市申请和审查过程的相关期间等具体情况。

(2)优化章节风格，方便规则使用，借鉴《创业板股票上市规则》关于风险预警和退市章节的写法。《股票上市规则》还按类别规定了退市标准和退市程序，具体分为交易类、金融类、监管类和重大违规类；同时，在退市章节中纳入了听证审查、退市期限、主动终止上市、重新上市等内容，进一步增强了规则的清晰性和便捷性。

一是增加“扣除前后较低净利润为负，营业收入小于1亿元”的合并退市指标，取消单笔净利润为负，营业收入小于1000万元的指标，从盈利。从收益规模等方面对上市公司可持续经营能力进行多维度考察。压缩已丧失持续经营能力的经营空间，依靠非经常性损益避免退市，助长停滞，

空壳企业清理完毕。对于公司扣除前后净利润为负数的情况，明确营业收入应从与主营业务无关的业务收入和无商业实质的收入中扣除；同时，要求公司在年度报告中披露营业收入的扣除情况和扣除后的营业收入金额。审计机构公布公司营业收入扣除是否合规以及扣除后的营业收入金额

二、财务退市指标ar

三是增加了新行政处罚决定中认定的金融欺诈退市风险警示情况。如果证监会行政处罚决定表明公司披露的最近一个会计年度经审计的财务报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际触及退市风险警示情况，则在公司披露处罚决定后，公司股票交易是真实的。

一是增加了“信息披露或规范操作存在重大缺陷”的退市指标。上市公司的上述情况需要在规定期限内纠正但未在规定期限内纠正，且该公司股票在停牌后两个月内未纠正的，其股票交易将被警告退市风险，未来两个月内仍未纠正的，证券交易所决定终止该公司股票上市。同时，进一步明确了重大缺陷的具体情况，包括：公司失去了信息披露的联系渠道，公司拒绝披露应当披露的重大信息，公司严重扰乱信息披露秩序并造成不良影响，以及证券交易所认为公司在信息披露或规范运作方面存在重大缺陷的其他情形。原中小企业“三公批”退市标准相应删除。

二是增加了“半数以上董事不能保证年度报告或半年度报告的真实性、准确性和完整性”的退市指标。如果上市公司出现上述情况，且公司股票停牌后两个月内半数以上董事不能保证，其股票交易将被警告退市风险，如果超过半数董事在此之后两个月内仍不能保证，本所决定终止公司股票上市。

在最初的欺诈发行中

、重大信息披露违法、五大安全等重大违法强制退市指标基础上，结合近年来财务造假案例情况，对于造假情形严重、影响恶劣但未触及现有重大违法指标的情况，新增造假金额加造假比例指标，进一步提升了重大违法标准的完整性，从以下四方面明确具体标准：“根据中国

证监会行政处罚决定认定的事实，公司披露的营业收入连续两年均存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计达到 5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%；或者公司披露的净利润连续两年均存在虚假记载，虚假记载的净利润金额合计达到 5 亿元以上，且超过该两年披

露的年度净利润合计金额的 50%；或者公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到 5 亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的 50%；或者公司披露的资产负债表连续两年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到 5 亿元以上，且超过

新证券法删除了债券暂停上市和终止上市的相关规定，考虑到可转债具有股票和公司债券的双重属性，本次修订取消可转债暂停上市安排，不再对可转债另行规定终止上市条件，明确公司股票终止上市的，可转债同步终止上市。

新证券法删除了暂停上市和恢复上市的相关规定，为落实上位法规定，本次修订取消暂停上市和恢复上市。同时，进一步缩短退市流程，将财务类退市指标的退市流程缩短至两年，即公司触及退市指标，其股票被实施退市风险警示，次年再次触及退市指标的，其股票终止上市。同时，也相应缩短规范类和重大违法类退市情形的退市流程。

二是优化重大违法公司股票交易安排。结合停牌时点后移及退市流程缩短安排，状元财富对于可能触及重大违法强制退市情形的公司，在其知悉行政处罚事先告知书或人民法院作出司法裁判时，对公司股票交易实施退市风险警示并持续交易，待收到行政处罚决定书或人民法院司法裁判生效时，公司股

三是完善重大违法强制退市认定程序。为提高退市效率，本次修订将重大违法终止上市程序中上市委员会两次审核调整为一次审核，即本所依据行政处罚决定书和司法裁判文书判断公司股票是否触及重大违法强制退市情形，并向公司发出事先告知书，此后上市委员会对公司股票是否触及重大

二是取消交易类退市情形的退市整理期。触及交易类指标的股票在退市前一直处于可交易状态，该类股票在触及相应退市情形的过程中，投资者已有充裕的时间退出，状元财富风险已得到充分释放，本次修订明确交易类退市情形不再设置退市整理期。

风险警示股票和退市整理股票进入风险警示板交易。鉴于风险警示股票和退市整理股票整体呈现市值水平偏低、股价波动频繁等特点，为强化风险揭示效果，设立包含风险警示股票和退市整理股票在内的风险警示板，同时优化风险警示股票的适当性管理和交易机制安排。

三是调整违规担保其他风险警示情形标准，状元财富落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》关于严肃处置资金占用、违规担保问题的精神，将“上市公司违反规定程序对外提供担保的余额(担保对象为上市公司合并报表范围内子公司的除外)在一千万元以上，且占上市公司最近一期经审

四是完善资金占用其他风险警示情形的主体范围，为避免无控股股东、实际控制人公司的第一大股东或第一大股东关联人占用资金，明确了公司无控股股东、实际控制人的，其向第一大股东或第一大股东关联人提供资金且达到相关数量标准的，公司股票将被实施其他风险警示。

目前，涉及重大违法强制退市情形的减持限制主要由《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》(以下简称《实施细则》)第十条予以规范，2018 年重大违法退市制度改革后，触发重大违法强制退市的情形发生了变化，《实施细则》第十条的规定无法覆盖应当限制减持

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