分析美国加息对人民币汇率的影响和对策分析美国加息对人民币汇率的影响和对策论文

Olivia 2024年10月24日 08:44 0

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美元加息是如何影响其他国家货币的呢？其中的逻辑是什么？人民币加息预期美联储会议打算加息，你关注了吗？你认为会有啥影响？美元加息的影响是什么？美元加息是如何影响其他国家货币的呢？其中的逻辑是什么？国际资本在国际资本市场上流动时，其目的就是为了使资本流向能够使得资金获得最大增殖的地区，来保证资金的利润的最大增长。

在目前的世界经济当中，美元一直是处于全球货币体系的核心地位，当美联储决定加息后，美元会因其而走强，使得部分流出国外的美元回流到美国国内，使得国外许多国家兑换美元频率增加，使得大多数其他货币在大多数情况下都会贬值。

美元加息对中国的影响1.推动美元汇率走强，给人民币带来贬值压力，有利于增加我国对美国的出口

美国加息会使得国际资本回流美国，国际上兑换美元增多使得美元走强，美元汇率可能将会进入上升通道。而目前美国是我国第二大贸易伙伴和第一大出口市场，每年双边贸易总值占我国外贸总值的15%左右，一般出口交易都是以美元结算的，使得美元升值后兑换人民币能够获得额外利润。另外美国加息会国际资本回流美国会推动美元升值，削弱其自身产品国际竞争力，这将有利于我国出口企业提高其出口到美国的产品的竞争力，增加对美国的出口和扩大顺差，最终拉动整个出口额的增长。

2.有一定程度上影响我国经济的发展，影响我国吸引外商直接投资

目前中国经济下行压力凸显，经济结构亟待优化。美国加息意味着近年来支撑全球经济缓慢复苏的宽松货币环境发生改变，对大量借入美元债务的新兴经济体有显著影响。另外美国加息使得部分流入国内的国际资本流出，减少了国内投资。美国加息后，未来全球流向美国等发达经济体的长期资本将进一步增加，会极大地分流全球外商直接投资。

3.加大国内企业美元计价的债务负担

我国企业的美元计价债务水平较高，这意味着当美国加息并使得美元汇率上涨，那么这些企业可能将在偿还贷款的问题上面临困境，比如航空公司背负大量美元债务，当美元升值后，由于其大部分营业收入以人民币结算，使得其负债随着美元汇率升值而增加。另外在当前经济放缓背景下，高杠杆率的房地产开发等行业可能受到较大冲击，信用债违约面临风险，很多企业还不上钱，造成银行的坏账率上升。

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人民币加息预期预期2023年人民币汇率将呈现双向波动、温和回升态势。

上半年，受美联储将持续加息、我国处于疫情防控转换期、国际收支保持基本平衡和外部环境复杂多变等因素影响，人民币汇率或将在延续2022年11月以来升值态势后保持区间震荡；下半年，在中国经济加快增长、中美货币政策差异缩小和全球风险事件不确定性犹存等因素影响下，人民币汇率或保持相对强势。

但如发生疫情超预期发展、主要经济体超预期调整货币政策或大幅衰退、部分国家债务严重违约和地缘政治“黑天鹅”等事件，人民币汇率波动将有所加剧。

美联储会议打算加息，你关注了吗？你认为会有啥影响？为应对40年来最大通胀，市场笃定美联储今年缩表几成定局，而美中货币政策背道而驰，利差逐渐缩窄，恐让逐利的资金流出中国，届时宽松的货币政策也可能会受到制肘。受美联储鹰派言论影响，中国股市在27日滑入熊市，从去年2月10日峰值下跌超过20%％，人民币则创下七个月来最大跌幅，一度缩水达到0.7%，同期，美国和欧洲股市也哀鸿遍野。然而，最近美联储主席鲍威尔的一翻表态又让市场峰迴路转，他说，美国需要三年的时间，才可以实现2%通膨的目标，更令人深思的是他说，美国离经济复苏之路还很漫长。

是不是美国的加息周期就会戛然而止？诺奖得主克鲁曼坚定认为美国必须走在继续纾困的道路之上，他认为美国经济埋在更深的洞里，打仗若一心求胜，又岂问军费多少。但个人认为，在美联储政策工具箱里，最管用但操作难度最大的工具不是加息和缩表，而是对预期的引导，鲍威尔的一翻讲话并不是要扭转美联储货币政策走向，而是要消除市场对加息和缩表的恐惧。因为美国就业已经恢复到疫前，经济也录得强劲增长，如果不加息，通胀之火就会越烧越旺。

美联储加息以及在购债归零后缩表是一个漫长的过程，对我们的影响并不是狂风骤雨的打击，而是一个润物无声的过程。中国是全球的世界工厂，而美国是全球最大的市场，美元是国际结算货币，美国货币政策的转向，对中国不可能不产生深刻影响。虽然中国目前来说仍然是一个较为封闭的金融市场，对资本的管制十分严格，而且近年来对比特币和地下钱庄的打击也减少了走资，疫情期间海外旅游按下暂停键，每年为国家节约外汇近2000亿美元左右。但是，近几年来中国金融开放的力度在加大，对外资的资本管制也有所放松，同时也减少了对汇率干预，汇率市场波动更加明显。

为应对疫情冲击，全球央行超发了11万亿美元的货币，泛滥的国际游资在逐利动机的趋使下，部份资金流入中国。美联储进入加息周期后，这些套利资金也会陆续流出中国，这将对人民币汇率造成冲击。那么这个影响会有多大呢？，2018年到2021年，外资累计净增持境内债券和股票7000万美元，分别占债市和股市的比重为3%和5%，应该说这个比重并不购成多大威胁，但从国际收支平衡表上看影响就不一样了。中国外汇总资产约9万亿美元，总负债约7万亿美元，净头寸约2万亿美元，总资产中，直接投资2.46万亿美元，其它投资2.2万亿美元，证券投资1万亿美元，储备资产3.3万亿美元，从资产结构上看，流动性差的资产占比相对较高。

如果说这些资产真实可靠的话，美联储加息缩表对人民币汇率影响是有限的，但如果真实性存疑的话，影响就大不同了，比如2021年我们对香港的进口是97亿美元，而香港统计处数据是香港向大陆出口3404亿美元，两者相差3300美元，这样的情况过去也有，2011年以后中国对10大贸易伙伴的出口明显大于对方所接受到的进口。外汇总负债中，直接投资3.4万亿美元，其中股权投资3万亿美元；证券投资2.1万亿美元，其它投资1.5万亿美元。可以看出，整体负债中流动性强的资产占比十分高，如果美联储加息缩表，资金出逃将集中呈现，如果没有足够的外汇储备支撑，人民币汇率就有溃败的风险。

美联储进入加息周期后，发达经济体国家也会随之跟进，资金成本的上升会对消费产生抑制作用，反过来又压制了以欧美市场为主的中国出口。目前，在中国经济中外贸出口一枝独秀，如果外贸出口受到影响，意味着消费、投资和出口这三驾拉动经济成长的马车集体感冒，这无形中加剧需求萎缩、供应冲击和预期减弱的三重压力，迭加外资出逃的压力，资产和债务泡沫就有被刺破的可能。2022年中国经济充满了各种各样的不确定性，作为普通百姓大家要系好安全带，谨慎投资，作好应对各种风险的准备。

美元加息的影响是什么？一般加息都是一把双刃剑，通过一些历史情况来分析，主要是体现在以下几个方面：

1、对行业的影响：

航空业：内航空公司主要是借的外债，对国外利率的敏感度更高。客座率、油价、汇率、利率是影响航空公司业绩的主要因素，其中客座率影响最大，其次是油价，加息对航空公司业绩的影响有限。

食品饮料行业：加息对食品饮料行业影响不大，因为消费对利率敏感度不高，行业的龙头公司资产负债率都很低，对啤酒行业影响稍微大一些。

商业零售行业：中国加息主要是为了抑制投资而不是消费，因此，加息对零售业影响不大。

农业：主要上市公司资产负债率不高，属于国家扶持的行业。

电子行业：加息影响不大，因为该行业更多的是受全球景气周期的影响，相对而言受汇率影响更大。

2、对新兴市场的影响：

影响逻辑：美国加息→世界储备货币收缩→资本迅速回流以美国为中心的发达国家→外围新兴市场资本外逃→新兴市场货币贬值、资产价格下跌→危机显现。

3、.对我们国家影响：

人民币汇率贬值：尽管目前我国的外汇储备较高，但要维持人民币汇率的消耗，也无法长期支撑。

资本外流风险可控：一、中国外债：总体负债率仍然保持在风险控制范围内；二、高外汇储备：美联储加息直接带动美元进入上升周期，美元成为高安全边际的资产。这时，中国的美元储备将会随之升值，为风险做防御。