上交所实施科创板发行上市审核20切实提高效率

上交所：实施“科创板发行上市审核2.0”切实提高效率

两会期间，全国人大代表、铜陵有色金属集团控股有限公司副总经理丁士启表示，注册制将发行定价交给市场，使得优质企业能够提升融资效率，将资本市场的价值发现功能放大，实现市场优胜劣汰。全国人大代表、北京证监局局长贾文勤认为，注册制有3个原则必须坚持：尊重注册制的基本内涵，借鉴国际最佳实践，体现中国特色和发展阶段特征。她尤其强调，注册制不是不审、不管。

对此，上交所5月29日回应表示，在党中央、国务院坚强领导下，按照中国证监会统一部署，上交所协同市场各方坚持贯彻注册制的基本内涵，坚持以信息披露为核心，使发行人在符合基本发行条件的基础上，更加注重以投资者需求为导向，真实准确完整地披露信息；投资者根据发行人披露的信息审慎做出投资决策，形成合理价格，从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。

在审核端，一是精简优化发行上市条件，转化为严格的信息披露要求。设置多元包容的上市条件，避免发行上市的“口袋规则”，以疏通科创企业的资本市场入口。二是以信息披露为核心，严把审核质量关。建立适应科创板试点注册制的信息披露规则体系，从合规性和有效性双重目标开展信息披露审核，采取以公开化问询和现场督导相结合的审核方式，督促发行人真实、准确、完整地披露信息。三是坚持公开透明、可预期审核。审核标准公开：科创板开板以来已公布审核标准32项，积极推进审核标准的统一化、公开化。审核内容公开：发行上市审核问询及发行人、中介机构的回复全部在交易所官方网站及时公开。审核过程公开：企业受理情况、各轮问询、中止与否、上市委会议、提交注册等各项过程全部公开。审核结果公开：上市委审议结果、注册生效及审核未通过理由等均予以公开。四是归位尽责，压严压实中介责任。在信息披露责任上，更加突出发行人是信息披露的第一责任人，保荐人、证券服务机构对发行人的信息披露进行严格把关。

在发行端，科创板突破了市盈率限制，定价、规模、节奏采取充分的市场博弈机制。结果显示，市场选择的差异性和博弈后形成的一致性初步得以体现，发行节奏总体有序，核心机制有效。一是发行价格由市场决定。已进入发行阶段的105家公司除3家未盈利外，其余102家公司发行市盈率区间为19-468倍，绝大部分公司发行市盈率基本落于其他卖方机构建议的估值区间内。二是募资金额相对适中。105家公司募资总额1225.2亿元，其中79家公司募资额超过募投项目所需资金，14家公司未募足。三是投资者申购踊跃。105家公司网下申购的获配比例中位数为0.14%，网上申购中签率中位数为0.05%。

上交所表示，良好的开局来之不易，科创板的建设和成长还任重道远。要充分发挥科创板“试验田”作用，也需要不断对改革进一步推进过程中面临的难题予以克服和优化。如，信息披露针对性还不够，有效信息不充分、不突出；过于注重监管合规性，投资决策信息不足、冗余信息多；信息披露语言友好度欠缺，与新《证券法》要求的“简明清晰，通俗易懂”仍有差距；文件格式和内容安排不够规范等。在审核问询环节中，需进一步提升审核的重大性和针对性，进一步统一审核标准和尺度，进一步优化审核与注册衔接机制。日前，上交所在中国证监会的指导支持下，在总结前期发行上市审核工作的基础上，以实施“科创板发行上市审核2.0”为抓手，切实提高效率，优化审核服务，促进科创板做优做大。

近期，科创板申报企业逐渐增多，审核任务逐步加重。本着进一步强化服务实体经济、服务科创企业的初心，上交所将继续按照“简政放权、转变作风”的要求，在把好质量关的基础上，优化审核服务，适当提高审核速度，完善并公布审核标准，压缩自由裁量空间，积极支持科创企业依法依规利用资本市场茁壮成长。

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