三季度公募基金股票仓位回落，煤炭、国防军工、交运持仓市值上升-公募基金最低仓位

lne 2024年11月07日 14:42 0

公募基金三季报的披露基本接近尾声，公募基金的股票仓位和重仓股变化的数据也随之浮出水面。在本文中，我们将对基金三季报的数据从

整体股票仓位、重仓股及行业变化

等几方面出发进行梳理并为各位投资者进行呈现。

股票仓位有所回落

对于主动权益类基金，具体包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置型。

从基金三季报披露的数据来看，主动权益类公募的股票仓位有所回落，

其中普通股票型基金的平均股票仓位由二季度的88.26%回落到了三季度的86.70%，回落了1.56个百分点；偏股混合型基金的平均股票仓位由二季度的84.32%回落到了三季度的82.12%，回落了2.20个百分点；灵活配置型基金的平均股票仓位由二季度的70.31%回落到了三季度的67.95%，回落了2.36个百分点。

（数据来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

图表1：三季度末公募基金股票仓位变化情况

数据来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

茅台仍位列第一大重仓股

个股方面，根据披露数据，截至三季度，公募基金重仓股持有贵州茅台的数量为2066只，重仓股持仓市值达到了1767.78亿元，

位列公募基金第一大重仓个股；

宁德时代的公募重仓股持股总市值也超过了千亿元，为1097.15亿元；除此之外，

泸州老窖、五粮液、隆基绿能的公募基金重仓股持股总市值也都超过了500亿元。

其中，

相比二季度末，保利发展、阳光电源、立讯精密、宁波银行、紫光国微、中国平安为新进入前20大重仓个股的公司。

（数据来源：Wind，截至20220930；此处不代表个股推荐，市场有风险，投资需谨慎）

图表2：三季度末公募基金重仓股市值前20名股票

数据来源：Wind，截至20220930；此处不代表个股推荐，市场有风险，投资需谨慎

不同板块之间呈现分化状态

三季度，绝大多数板块均出现了不同程度回调。以申万一级行业为例，只有煤炭板块出现上涨，涨幅达到了0.97%，其余各板块则出现了不同程度的调整，其中，建筑材料、电力设备、电子、汽车等板块表现相对落后。

（资料来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

图表3：三季度各行业涨幅，%

数据来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

煤炭、军工、交运持仓市值上升

从行业分布来看，

公募基金重仓股三季度市值增加的前几位的是煤炭、国防军工、交通运输等行业，

市值减少的前几位是电力设备、医药生物、食品饮料等行业。

（资料来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

图表4：三季度末公募基金不同行业重仓股市值变化

数据来源：Wind，截至20220930；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

市场估值仍具备吸引力

估值方面，以万得全A为例，当前其市盈率TTM为16.15，位于历史19.36%分位水平，目前的估值水平仍处于历史较低位置，

在投资上或具备一定安全边际，未来随着经济的逐步复苏，市场有望迎来业绩和估值的双提升，目前或是配置权益资产的好时机。

（数据来源：Wind，截至20221026；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

图表5：万得全A估值情况

资料来源：Wind，截至20221026；历史不代表未来；市场有风险，投资需谨慎

基金经理观点精选

在三季度报告中，基金经理们纷纷表达了对后市的观点，其中

睿远基金傅鹏博提到：

展望四季度，海外加息所依据的数据能否出现拐点，国内疫情和经济冲击的边际变化是我们关注的焦点。前三季度跌幅居前的医药板块，我们在疫苗、创新药、慢病治疗等子板块都有布局，个股持有周期相对较长。

对于新能源板块出现的技术迭代、竞争格局变化、公司核心壁垒的消长，我们会保持紧密跟踪。

今年传统能源的表现突出，这是短暂的“复兴”还是较长时间的“景气”，我们也会动态评估。

（资料来源：基金定期报告）

华安基金胡宜斌认为：

当下我国仍处经济结构转型时期，

我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为我国经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，我们对中国未来出现一批具有全球竞争力、占领科技创新制高点、品牌制高点的企业具有十足的信心。

因此，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的“硬”科技创新和受益于居民收入持续增长的消费升级放在前所未有的高度上；但对于单纯依赖商业模式创新、单纯依赖营销创新、依赖资本无序扩张等细分领域，我们继续保持审慎。

（资料来源：基金定期报告）

中欧基金袁维德认为：

当前对权益市场不利的宏观背景有望迎来转机。随着海外通胀见顶，美债利率有可能逐步见顶，全球流动性将得到缓解。随着疫情逐步得到控制，在防控的过程中兼顾效率、经济，以及对地产等行业政策的进一步出台，

国内经济的下行态势有望缓解，逐步迎来景气反转，由于大宗商品价格近期的下跌，广大中下游企业的利润率也将有所修复，随着宏观上负面因素的逐一解除，市场或有望迎来百花齐放。

（资料来源：基金定期报告）

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作者：徐海鹏,S1440622040017,P1020364100006；

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