三季度新增57家上市公司拟参与套期保值合计投入保证金不超过39.02亿-上市公司套期保值

随着9月进入尾声，三季度以来上市公司参与套期保值情况也浮出水面。公开资料显示，上半年共有556家上市公司发布套期保值公告，已超过2020年全年水平。而进入下半年以来，大宗商品波动依旧，下游企业成本随之波动，因此上市公司套期保值热度依然不减。据不完全统计，7月以来共有57家上市公司发布关于开展套期保值的公告，拟在2021年下半年开展期货套期保值业务，较比去年同期来看增加了21家。由此可以看出，实体企业运用期货市场管理风险不断增多，期现融合也在不断加深。

三季度57家上市公司发布公告拟参与套期保值

具体来看，据沪深交易所上市公司公告栏显示，三季度以来共有57家上市公司发布开展套期保值业务的公告，涵盖的期货板块包括外汇、金属、农产品、化工品等各个种类。从套保的种类来看，57家上市公司中共有26家拟进行商品套期保值业务，涉及较多的期货板块为金属板块，其次为化工和农产品板块，合计拟投入保证金不超过39.0154亿元。

值得注意的是，参与商品套保的上市公司中不乏各行业排名靠前的公司，其中包括正邦科技、东华能源、大业股份、云铝股份等，且这些公司在套保业务上的投入都相当大手笔。

今年7月27日，铝业巨头云铝股份发布公告称，将在上海期货交易所（SHFE）及伦敦金属交易所（LME）开展铝期货套期保值交易，为所生产的铝锭、铝加工产品和生产所需的铝进行套期保值。本次期货套期保值业务拟投入的保证金不超过人民币19,000万元（含19,000万元）。

8月25日，东华能源发布公告称，拟开展套期保值业务，累计保证金不超过人民币2亿元（含2亿元），套期保值的期货品种仅限于境内外期货交易所挂牌交易的丙烷和聚丙烯等期货交易合约。

8月28日，大业股份发布的公告显示，预计公司及子公司开展商品套期保值业务所需保证金最高占用额不超过人民币五亿元，拟投资的期货、期权品种包括国内商品交易所已挂牌的螺纹钢、线材等与公司生产经营相关的产品或者所需的原材料对应的品种。

8月31日，养殖龙头正邦科技发布公告称，为有效规避生产经营活动中因原材料和库存产品价格波动带来的风险，公司计划利用商品期货和商品期权进行套期保值业务操作。预计公司开展商品套期保值业务所需保证金最高占用额不超过人民币 10 亿元。拟投资的期货、期权品种包括商品期货交易所挂牌交易的生猪、饲料原料和其他与公司经营相关产品的期货及期权合约。

其余上市公司中，30家拟进行外汇套期保值业务，同时进行外汇和商品套期保值的上市公司仅1家。从上述数据不难看出，外汇套保参与公司数量较多，另外据统计其金额也远超商品期货，已成为套保中的重头。事实上，今年以来，人民币双向波动比较明显。而由于人民币汇率的波动，不少有进出口业务的企业遭遇较大挑战。因此企业对外汇风险管理需求旺盛，尤其是进出口业务，急需外汇风险管理工具。市场对场内外汇衍生品尤其是外汇期货期待已久。

谨防套保变投机

另外还需要注意的是，近年来，随着期货市场的扩容，产业企业运用套期保值进行风险对冲的效果也逐渐体现。但在上市公司越来越多参与期货套期保值的同时，业内人士却对此表示，虽然期货市场是企业进行风险管理的工具，但上市公司在进行套期保值的过程中，还是应该适可而止，不能超量套保甚至反向套保，要谨防套保变投机。

公开资料显示，从部分披露套期保值损益情况的上市公司来看，并非所有的公司期货端都能取得盈利。就今年来看，已有多家上市公司发布套期保值亏损公告。例如生猪养殖大户金新农曾发布公告称因期货套期保值业务平仓造成亏损1亿元导致一季度业绩大幅下滑；汽车配件公司金麒麟今年5月接连发布两份关于子公司期货投资进展的公告，显示其期货投资出现较大亏损。另外就连有着“期神”之称的上市公司秦安股份也难逃失手。今年9月14日，秦安股份公告称，2021年8月31日至9月14日，秦安股份期货投资新增平仓亏损5983.64万元，新增浮动收益1595.46万元。2021年1月1日至2021年9月14日，秦安股份期货投资平仓累计亏损1,751.26万元，截至2021年9月14日，秦安股份期货账户浮动亏损余额为3,199.05 万元。前述已平仓亏损及浮动亏损预计合计影响2021年损益-4,950.31万元。

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