三家券商获批结售汇，FICC业务发展进入加速期-财务公司即期结售汇业务

Aidan 2024年11月07日 15:22 0

9月5日，国家外汇管理局消息显示，批准中信证券、华泰证券和招商证券等3家证券公司结售汇业务试点资格，允许其在风险可控的前提下开展自身及代客即期结售汇业务，并按规定参与银行间外汇市场交易。

打造券商外汇双赢格局

这是继2014年国泰君安成为首家有结售汇业务经营资格的券商之后，再添3家获此资格的券商。

招商证券表示，获得结售汇业务资格有助于公司通过布局境内外外汇市场，推进国际化进程，加速公司向国际化一流投行迈进的步伐。招商证券相关人士介绍，公司将以自营业务为切入点，并在监管允许的范围内稳步推进代客业务。

华泰证券相关负责人表示，开展结售汇业务既是自身业务发展的需要，更是服务客户跨境投融资业务的重要保障，有助于促进公司本币和外币业务均衡发展，更好服务于资本双向流动需求。公司将以此为契机增加资产配置品类，丰富自营业务投资品种及交易模式，促进传统自营固定收益业务向FICC一体化业务转型，努力搭建全品种、全币种综合金融服务平台，进一步加快国际化发展步伐。

外汇局指出，开展证券公司结售汇业务试点，有助于促进国内证券公司本币和外币业务均衡发展，加快培育国际一流投行，推动金融业高质量发展；有助于扩大外汇市场参与主体，丰富外汇交易品种，进一步提升外汇市场的深度、广度和活跃度，完善人民币汇率市场化形成机制。

分析人士指出，这是一个外汇市场与券商的双贏局面。长久以来，我国外汇市场的参与主体以商业银行为主，如果能让更多的非银行金融机构参与外汇交易，有利于丰富市场交易主体和客户背景，改变当前人民币外汇市场相对单一的供求结构和交易风格，进而改善外汇市场流动性状况。另一方面，对于券商来说，虽然在外汇业务的起步阶段，构建交易及清算系统需要较大的投入，并且最初可能依靠更优惠的价格来吸引客户，但毕竟这项业务的开展能够为券商增加长期内的收入来源。

让我们来看看国泰君安的FICC业务。

从国泰君安半年报可以看出，固定收益及权益衍生品均取得较好投资回报。权益衍生品方面，50ETF场内期权日均持仓量和成交金额分别占市场的4.1%和2.1%，业务规模保持行业领先；场外权益衍生品业务快速增长，新增规模457.80亿元。

外汇业务方面，基于牌照的先发优势，国泰君安稳步开展银行间人民币外汇自营交易和外币对交易，继续分阶段推动代客外汇买卖业务，已初步搭建完成证券公司客户外汇账户体系。

推动FICC发展加速

从券商角度来看，获得结售汇业务试点资格还有利于FICC（固定收益证券、货币及商品期货）业务发展。整体看，国内券商仍以固定收益类业务为主。外汇业务方面，由于牌照稀缺，券商外汇业务规模较小。券商受到国内外汇资格的限制，在国际国内外汇业务的参与方面有许可管制，这也成为券商FICC业务未能充分发展的影响因素。申万宏源非银团队认为，外汇及外汇衍生品业务是FICC业务的重要一环，结售汇资格是国内券商成长为国际一流投行不可缺的资质。

FICC全称是固定收益、外汇及大宗商品，其所涉及的产品线包括利率产品、信用产品、抵押贷款、外汇业务、大宗商品等。作为固定收益的全产业链业务，涵盖范围相当广泛，是券商业务中非常重要的组成部分。

由于国外金融市场发展较早，FICC业务在国外的发展比较迅速，在投行收入中占据了很重要的业务地位，大型投行中，FICC在总收入占比能超过50%。

眼下，国内券商FICC业务目前仍处于发展初期，未来依托外汇业务进行产品创设的空间进一步打开，对擅长交易和创设产品的龙头券商更加有利。

对FICC业务而言，由于分别涉及多个业务板块，因此其对券商业绩整体贡献情况难直观体现在财务报表中。就近期上市券商陆续发布的半年报来看，头部券商FICC业务布局较深。

中信建投即表示，公司在2018年8月成为首批场外期权一级交易商，稳步推进场外期权、非融资互换等场外衍生品业务，积极探索新的挂钩标的种类及收益结构，丰富期权品种。

值得注意的是，自2018年以来，券商跨境业务资格陆续获批。据介绍，目前已有9家券商试点跨境FICC业务，建立了FICC业务全条线基础性债务工具体系。

国泰君安半年报数据显示，该公司累计发行挂钩境外权益类标的收益凭证183只、规模合计37.8亿元；开展跨境权益类收益互换业务89笔、涉及名义本金0.87亿元。

中信建投则在2019年下半年展望中表示，将稳步推进场外衍生品业务的开展，拓展做市领域的资源投入，探索跨境投资的业务机会。